半导体行业已开启新一轮上行周期，产业链有望延续复苏态势 - 全球半导体行业呈现周期性,每隔4-5年经历一轮周期 [20][21][22] - 2024年4月全球半导体销售额同比增长15.8%,连续6个月实现同比增长,环比增长1.1% [26][27] - 根据WSTS的最新预测,预计2024年全球半导体市场销售额同比增长16%,2025年将同比增长12.5% [28][29] - 全球部分芯片厂商24Q1库存水位环比提升,国内部分芯片厂商24Q1库存水位环比继续下降,库存持续改善 [30][31] - 国内晶圆厂产能利用率24Q1环比显著回升,预计2024年有望继续提升 [35] - 2024年5月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落,存储器价格整体仍处于上行趋势 [36][37][38][39][40] - 全球半导体设备销售额24Q1同比下降2%,中国半导体设备销售额24Q1同比增长113%,日本半导体设备销售额同比增长15.7% [42][43][44] - 全球硅片出货量24Q1同比下降13.2%,环比下降5.4%,预计2024年有望恢复增长 [47][48] 存储器周期进入上行阶段,国内存储器厂商有望继续快速增长 - 存储器价格进入上行通道,供给端产出仍处于收缩中,下游需求正在回暖,供需关系不断改善 [54][55] - 全球存储器市场主要被三星、SK海力士、美光等IDM厂商主导 [56][57] - 国内存储芯片厂商兆易创新、东芯股份等积极布局利基型DRAM、SLC NAND及NOR Flash市场 [58][59][60][61][62] - 国内存储模组厂商在品牌、技术、供应链等方面不断建立竞争优势,有望在第三方市场持续提升市场份额 [72][73] - 24Q1国内存储器厂商业绩表现亮眼,有望继续快速增长 [79][80] 消费电子需求回暖,供应链厂商有望延续复苏态势 - 24Q1全球智能手机出货量同比增长10%,预计2024年将同比增长3% [82][83][84][85] - 24Q1国内市场手机出货量同比增长28.8% [86][87] - 24Q1全球PC出货量同比增长3%,预计2024年将恢复同比增长 [88][89][90] - 24Q1全球可穿戴腕带设备出货量同比基本持平,预计2024年将同比增长7% [91][92][93] - 24Q1全球TWS耳机出货量同比增长8% [93][94] - 24Q1消费电子领域芯片设计公司业绩明显复苏,供应链厂商有望延续复苏态势 [95][96] 自主可控叠加周期复苏,国内半导体设备公司有望充分受益 - 半导体设备市场空间广阔,美日荷厂商主导全球半导体设备市场 [95][96][97][98] - 国内半导体设备国产化率仍相对较低,未来国产替代空间广阔 [99][100][101][102] - 国内大部分半导体设备工艺制程节点已达到28nm,并逐步突破先进制程 [102][103][104] - 自主可控叠加周期复苏,具备突破先进制程能力的设备公司将充分受益 [104][105][106][107][108] 大模型持续迭代,推动云端AI算力硬件基础设施需求高速成长 - AI大模型持续迭代,带动算力需求爆发,全球算力规模呈现高速增长态势 [110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127] - AI服务器及其核心器件是算力的硬件基础设施,大模型有望推动AI服务器市场加速成长 [128][129][130][131][132][133][134] - 美国对高端GPU供应限制不断趋严,国内大模型快速发展,国产AI算力芯片迎来黄金发展期 [135][136][137][138] - AI服务器对大尺寸、高速多层数PCB需求旺盛,英伟达GB200 NVL72将大幅增加高速铜缆及高速连接器需求,带动PCB使用量及规格提升 [139][140][141][142][143][144] - 先进封装技术是提升AI算力芯片性能的最佳方案之一,国内封测龙头企业先进封装布局完善 [188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201] 智能手机与PC开启AI新时代,推动产业生态加速迭代升级 - 受益于AI大模型的赋能,智能手机及PC将开启新一轮创新周期 [145][146][147][148] - AI手机及AI PC新品密集发布,苹果和微软分别推出Apple Intelligence及Copilot+PC加速终端变革 [149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186] - 预计2024年全球智能手机出货量中16%为AI手机,2028年渗透率将达54%;2024年AI PC出货量将占全球PC总出货量19%,2028年将达71% [160][161][162][163][164][165][166] - 端侧大模型参数规模或持续增长,有望推动存储器容量需求大幅提升;AI手机及AI PC搭载大模型带来大量计算、高能耗需求,散热方案、结构件和电池续航能力有望迎来升级趋势 [163][164][165][166][167][168]