报告的核心观点 1) 国家发改委指出,所谓中国新能源产业"产能过剩"论调违背市场规律和经济常识,当前新能源汽车全球产能还不能满足市场需求,中国新能源汽车对推动全球绿色低碳转型还可以作出更大贡献。[5][6] 2) 《私募证券投资基金运作指引》即将实施,规定私募不得向不存在销售委托关系的机构或个人提供基金净值等。[6] 3) 工信部印发《2024年汽车标准化工作要点》,从健全汽车技术标准体系、加快关键急需标准研制等五方面提出19条具体任务,其中提到加大智能网联汽车标准研制力度、强化汽车芯片标准供给等。[7] 报告内容总结 宏观经济 1) CPI同比持平,PPI降幅收窄,汽车消费降幅收窄,社零增速略有回升。[8] 2) 地产投资降幅扩大,固定资产投资增速小幅回落。[8][9] 3) 美国就业和零售数据放缓,或强化年内降息预期。[10] 4) 投资建议:市场小幅震荡,关注芯片、通信、云计算、养殖、光伏等板块。[11] 行业观点 1) 锂电池:短期建议谨慎关注板块投资机会。[12] 2) 有色金属:建议关注黄金、铜板块的投资机会。[14] 3) 轻工制造:建议关注造纸、家居板块。[15] 4) 农林牧渔:建议关注生猪养殖、宠物食品板块。[16][65][66][68] 5) 食品饮料:建议关注保健品、烘焙和软饮料。[17] 6) 医药:建议关注维生素价格底部向上的投资机会,以及受益国家政策的中药和创新药板块。[18] 7) 证券:短线于低位呈现震荡。[19] 8) 电力及公用事业:建议从中长期视角关注水电、核电板块。[20] 9) 传媒:建议关注图书出版板块的防御性投资价值,以及游戏、电影等细分领域。[21][78][80][81][82][84] 10) 计算机:短期谨慎选择投资标的。[23] 11) 通信:建议关注光模块及AI手机板块。[24] 行业研究 1) 半导体行业:已开启新一轮上行周期,AI为推动行业成长的重要动力。[29][30][31][32][35] 2) 汽车行业:各地市以旧换新补贴细则逐步发布,新能源汽车下乡活动开启,后续购车需求将持续释放。[39][40][41][42][44] 3) 光伏行业:行业进入盈利下行周期,部分子行业情况不佳。[46][47][48][49][50][51][52] 4) 新材料行业:大基金三期成立,关注国产替代方向。[54][55][56][57][58][59] 5) 锂电池行业:销量持续高增长,短期可关注。[61][62][63] 6) 新型电力装备行业:我国提出构建以新能源为主体的新型电力系统,河南省产业发展情况。[70][71][72][73] 风险提示 1) 下游需求不及预期 2) 市场竞争加剧 3) 研发进展不及预期 4) 国产化进度不及预期 5) 国际地缘政治冲突加剧