报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 行业整体加配机会已现，理由包括预计今年基本面逐步修复、ARVR和AIGC赛道成长预期明显、政策支持数字经济等发展 [3][6] - 看好游戏板块版号发放、新产品上线、出海、情绪修复等机会，建议关注港股腾讯、网易等公司 [3][7] - 建议关注AI视频、AI应用相关标的，如万兴科技、汤姆猫等 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 核心观点、投资策略及股票组合 本周重点推荐及组合建议 - 投资组合包括腾讯控股、网易、美团等 [3][6] - 投资主题有收并购、游戏、AI和VR等 [3] - 受益标的涵盖港股海外公司腾讯控股、网易等，以及A股青木股份、慈文传媒等 [3][6] 重点事件点评 - 哔哩哔哩新游《三国：谋定天下》流水超预期，产品设计优化玩家体验，营销推广有望降低买量成本，后续看好游戏板块机会，港股关注腾讯等 [3][6][7] - Runway推出新视频生成基础模型Gen - 3 Alpha，其生成视频效果好，具有多种优势，近期还有快手可灵等模型上线，建议关注AI视频、AI应用相关标的 [3][7][8] 市场行情分析及数据跟踪 行业一周市场回顾 - 上周（6月17日 - 6月21日），传媒行业指数（SW）跌幅为5.12%，沪深300跌幅为1.30%，创业板指跌幅为1.98%，上证综指跌幅为1.14%，传媒指数相较创业板指数下跌3.14%，各传媒子板块中媒体、广告营销、文化娱乐、互联网媒体均下跌 [9] - 给出了传媒板块上周涨跌幅前后十个股的情况 [13] 行业估值水平 - 传媒行业指数（SW）最新PE 26.69，近五年平均PE为35.42；最新PB为1.86，近五年平均PB为2.35 [17] 重点公告回顾 - 6月17日，博纳影业以定向减资方式部分退出上海亭东，减资后持股比例降低；中文传媒调整回购价格上限 [21][23] - 6月18日，海看股份部分限售股上市流通；华数传媒完成2024年度第二期超短期融资券发行 [23] - 6月19日，慈文传媒对控股子公司减资；易点天下增加外汇套期保值业务额度 [24] - 6月20日，元隆雅图与2025年第九届亚洲冬季运动会组织委员会签署特许生产及零售协议 [25] - 6月21日，吉视传媒首次回购股份；杭州顺网科技调整回购股份价格上限 [25] 行业动态回顾 - 6月17日，抖音联合博纳影业推出首部AIGC科幻短剧集；央视总台与移动咪咕达成2024年巴黎奥运会版权合作 [26] - 6月18日，4家中企赴美递交IPO申请；腾讯修改相关细则，拟禁止视频号使用Al虚拟人直播 [27] - 6月19日，任天堂直面会公布《塞尔达传说：王国之泪》实机及多款新作 [29] - 6月20日，海看股份成立互娱传媒子公司；腾讯获得2024年巴黎奥运会视频点播及短视频版权；DNF手游不再上架部分安卓平台应用商店；骏梦游戏推出小游戏创作大赛；快手旗下游戏新作开启测试 [29] - 6月21日，快手可灵大模型推出图生视频及视频续写功能；灵犀互娱宣布新组织架构及人员任命 [30]