报告的核心观点 1) 金融总量数据与经济总量数据有些许温差,这是可以解释的,当前能撑住基本面的只是政策主导的力量,而市场主导的力量及预期仍然在下降 [1] 2) 5月社零消费增长速度中规中矩,可以关注消费速度持续恢复的品种:家电、体育娱乐用品、通讯器材 [1] 3) 汽车销售的表现不尽人意,5月汽车销量同比增长下滑至1.5%,汽车零售销售额增长停留在-4.4% [1] 4) 地产销售及地产投资的增速于4-5月份出现了向上一跃,这个现象和30个大中城市的地产交易数据相左,改善迹象明显的城市应发生在二线或二线以下城市 [1] 5) 出口还在强劲状态,但大规模设备更新所带来的企业资本开支可能到了平稳甚至下滑阶段,后续来看,盈利点会更加鲜明地向外需倾斜 [1] 6) 固定资产投资中,对新质生产力相关产业继续保持较大力度,其中高技术产业其增速几乎稳在了11%左右的位置 [1][2] 7) 特别国债支持下,提高了应对洪涝灾害的能力,如公用事业电力、热力和燃气和水的投资边际下降但仍处高位,水利管理增速继续向上 [1]