报告公司投资评级 - 易鑫集团的投资评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 易鑫集团2023年收入和净利润实现双增长，公司新车与新能源车信贷业务显著提升，借金融科技赋能业务开拓市场，积极布局低线城市，未来增长空间广阔 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2023年集团实现收入66.86亿元，同比增长28.55%；经调整后净利润9.10亿元，同比增长32.27% [2] - 2023年摊薄后EPS为0.083元/股，同比增长48.21%；摊薄后ROE为3.52%，同比增加1.1个百分点 [2] - 2024Q1公司汽车融资交易量（包括新乘用车及二手乘用车）同比增长10.2%，其中新能源车融资交易量同比增长88.6% [2] 业务布局 - 集团为客户提供一站式、全面多元、包含完整汽车生命周期的汽车融资服务与平台交易服务，在低线城市布局尤为广泛 [2] - 核心业务包括： - 融资租赁业务：实现收入15.70亿元，同比增长32%；全年实现新车/二手车融资金额402.05/257.44亿元，同比+57%/-6%；新能源车业务实现交易额124.05亿元，同比增长200% [2] - SAAS服务：实现收入4.63亿元，同比增长280%；通过SaaS模式完成的新车交易中，新能源车渗透率达40% [2] - 其他平台服务：实现增值服务/担保业务收入2.25/9.63亿元，同比+23%/+83% [2] 资产质量 - 集团设立全面风险管理及内部控制系统，对融资担保业务加大风险控制，在全年经济承压背景下主动缩减高风险产品规模，将二手车业务融资额占总融资额的比重下调至41% [2] - 应收融资租赁净额平均收益率为8.2%，较前值-1.1个百分点；计提的各项信用减值损失-8%至7.92亿元，资产质量持续改善 [2] - 集团平均资金成本由5.3%下降至4.9% [2] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入为84.83/99.05/117.25亿元，归母净利润为8.20/11.08/15.55亿元，摊薄每股收益为0.13/0.17/0.24元/股，对应6月19日收盘价的PE估值为5.10/3.78/2.69倍 [2][3]