报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 宠物食品作为高频刚需，具备明显赛道优势，随着老龄化加剧和家庭结构改变，养宠需求提升，带来巨大增量机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 截至5月20日20:00 - 6月18日24:00，京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%，新用户同比增长超32%，936个品牌销售额同比增长超100%，261个品牌销售额同比增长超1000%，280个品牌新用户同比增长超100%，超百万爆品数量同比增长超210% [1] 评论 - 宠物食品品类中，宠物零食礼包品类增速突出，猫粮烘焙粮销售金额yoy + 170%，猫主食冻干销售金额yoy + 186%，猫湿粮销售金额yoy + 149%，猫零食礼包销售单量yoy + 2615%，老年犬粮销售金额yoy + 167%，狗零食礼包销售金额yoy + 273% [2] - 麦富迪在猫狗食品的四个细分榜单中均上榜且排名前列，皇家位居猫干粮品牌销售额排行榜榜首，麦富迪位于猫干粮第四名、猫湿粮&猫零食品牌排行榜第二，狗干粮排行榜麦富迪位于第二，狗零食排行榜麦富迪位列第一 [2] - 618全周期内京东直播氛围火热，直播观看人数同比提升207%，直播成交用户数同比提升193%，店铺直播新开播商家283家，同比提升504%，品牌直播销售额同比增长292%，高潮期场均破万单，成交金额同比提升217% [2] 投资建议 - 关注中宠股份(002891，增持)、乖宝宠物(301498，增持)和佩蒂股份(300673，未评级)，乖宝宠物公司自主品牌份额持续提升，盈利能力亮眼，产能有望持续放量，市场份额有望稳步提升 [3]