报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级[1] 报告的核心观点 - 今年出入境签证等政策积极开放，国际航班延续修复态势，国内民航客运周转量维持增长，暑运将至，预计旅客运输量达1.35亿人次，同比增长7%，国内经济舱平均票价同比微降3%，公商务出行支出虽有压缩，但暑运因私出行需求旺盛支撑票价，随着暑运需求放量，航空业投资关注度或将进一步提升[1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 5月航空业供需环比提升：2024年5月民航总周转量119.2亿吨公里，同比增长22.8%，环比增长4.7%，其中国内航线同比增长8.2%，国际航线增长66%，1 - 5月民航总周转量同比增长35.36%，客运量2.92亿人次，同比增长26.5%，较1 - 4月增速回落；六家上市航空公司5月RPK和ASK同比分别变动+25.3%和+12.8%，环比变动+4.5%和4.8%，其中国内航线环比变动+5.6%和+4.3%，国际航线环比变动+1.5%和+6.6%[1] - 国际航线客座率较低拉低整体客座率表现：1 - 5月民航客座率82%，较1 - 4月回落0.1pct；六家上市航空公司5月客座率81.4%，环比回落0.3pct，仅春秋航空5月客座率环比提升，其他五家回落；六家上市航空公司国内航线客座率83.5%，环比提升1pct，国际航线76%，环比下降3.8pct[1] - 5月六家上市航空公司新增5架飞机：截至5月末，六家上市航空公司运营飞机数量3205架，较上年末增长1.2%，机队引入速度保持低速增长[1]