行业投资评级 报告给予电子行业"超配"评级。[9] 报告的核心观点 1. HarmonyOS NEXT和盘古大模型5.0的发布,彰显了华为在系统级AI生态建设方面的持续投入,有望强力赋能终端设备并拉动新一轮换机热潮。[6][7][8] 2. 电子行业供需处于底部平衡回暖阶段,行业估值处于历史低位,建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线。[9][11] 分组1 1. HarmonyOS NEXT采用端云垂直整合的全新系统架构,实现了从操作系统内核、设计框架等全面突破,带来全场景、原生智能、原生安全等6大原生体验。[7] 2. 盘古大模型5.0在全系列、多模态、强思维三个方面全新升级,可以更好更精准地理解物理世界,并大幅提升数学能力、复杂任务规划能力。[8] 3. 电子行业本周整体跑赢大盘,申万电子指数上涨1.86%。[9][10] 分组2 1. 建议关注AI创新驱动板块、未来周期有望筑底的高弹性板块、上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业,以及受益海外需求强劲、新的终端需求不断的IOT领域。[11] 2. 本周半导体细分板块中,模拟芯片设计、集成电路封测、消费电子零部件及组装等涨幅居前。[38] 3. 存储芯片价格小幅反弹,面板价格逐步企稳。[40][41][42][43][44][45][46][47][48]