报告的核心观点 - 2024年上半年,随着行业库存去化及下游需求回暖,半导体行业已开启新一轮上行周期,AI为推动半导体行业成长的重要动力[1][2] - 大基金三期成立,注册资本大幅提高,海外加大对中国半导体的限制,半导体国产替代的进程加速推进,先进制造、半导体设备及材料国产化率较低环节、先进算力芯片、高性能存储器、EDA工具等方向有望充分受益[41] - 新能源汽车持续快速增长,各地以旧换新补贴细则逐步发布,新能源汽车下乡活动开启,后续购车需求将持续释放,汽车出口表现强势,欧洲等地区针对中国新能源汽车出口加征关税贸易措施,短期来看车企需提升售价、加强供应链降本应对,中长期加速车企本地化生产趋势[27][28][29] - 光伏行业进入盈利下行周期,2023年、2024年上市公司报表端压力显现,主材环节、光伏设备、光伏逆变器等子行业盈利能力下滑,行业进入非理性竞争状态,短期价格继续寻底,落后产能逐步淘汰[30][31] - 农林牧渔行业中,生猪养殖端盈利水平持续回升,预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转,进一步打开猪价反弹空间;宠物食品板块618预售期销售数据维持快速增长,国货表现亮眼[34] 报告分类总结 半导体行业 - 半导体行业已开启新一轮上行周期,AI为推动行业成长的重要动力[1][2] - 大基金三期成立,注册资本大幅提高,海外加大对中国半导体的限制,半导体国产替代的进程加速推进,先进制造、半导体设备及材料国产化率较低环节、先进算力芯片、高性能存储器、EDA工具等方向有望充分受益[41] 新能源汽车行业 - 新能源汽车持续快速增长,各地以旧换新补贴细则逐步发布,新能源汽车下乡活动开启,后续购车需求将持续释放[27][28] - 汽车出口表现强势,欧洲等地区针对中国新能源汽车出口加征关税贸易措施,短期来看车企需提升售价、加强供应链降本应对,中长期加速车企本地化生产趋势[29] 光伏行业 - 光伏行业进入盈利下行周期,2023年、2024年上市公司报表端压力显现,主材环节、光伏设备、光伏逆变器等子行业盈利能力下滑,行业进入非理性竞争状态,短期价格继续寻底,落后产能逐步淘汰[30][31] 农林牧渔行业 - 生猪养殖端盈利水平持续回升,预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转,进一步打开猪价反弹空间[34] - 宠物食品板块618预售期销售数据维持快速增长,国货表现亮眼[34]