报告公司投资评级 - 买入（维持）[11] 报告的核心观点 - 2024年公司秉持“研发+营销”双轮驱动战略，消费电子回暖、新能源需求大带动产品需求增长，2024Q1业绩稳步提升，实现营收3157万元（+11%）、归母净利润440万元（+21%）、扣非归母净利润398万元（+121%）[11] - 公司深耕传统电子测量领域，技术迭代、拓宽应用范围为业务增长提供驱动力，维持2024 - 2025年、新增2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.50/0.70/0.84亿元，对应EPS分别为0.31/0.43/0.52元/股，对应当前股价PE分别为22.1/15.9/13.3倍，看好新业务新产品放量、行业复苏、设备更新政策支持，维持“买入”评级[11] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 营业收入：2022 - 2026年分别为190/169/196/243/295百万元，同比增速分别为28.8%/-11.1%/15.7%/23.9%/21.7%[1] - 归母净利润：2022 - 2026年分别为56/39/50/70/84百万元，同比增速分别为33.6%/-31.1%/29.7%/39.0%/20.0%[1] - 毛利率：2022 - 2026年分别为56.0%/57.1%/56.7%/57.5%/57.2%[1] - 净利率：2022 - 2026年分别为29.5%/22.8%/25.6%/28.7%/28.3%[1] - ROE：2022 - 2026年分别为17.1%/11.2%/14.2%/18.4%/20.0%[1] - EPS（摊薄/元）：2022 - 2026年分别为0.35/0.24/0.31/0.43/0.52[1] - P/E（倍）：2022 - 2026年分别为19.7/28.7/22.1/15.9/13.3[1] - P/B（倍）：2022 - 2026年分别为3.4/3.2/3.1/2.9/2.7[1] 业务发展 - 消费电子恢复回升、新能源测试需求高，开拓功率半导体测试场景，以旧换新及设备更新政策带动产品销售，与东大成立先进功率芯片测试研发中心，推动功率芯片测试尤其是宽禁带功率芯片测试领域发展[15][16] - 下游应用领域市占率逐步提升，半导体领域部分系列产品销售收入逐年增加，测试产品覆盖多种器件；部分电源及测试系统产品有开创性作用或较大应用前景，扩大市场空间[16] 政策影响 - 2024年3月国务院颁发相关方案，地方出台细则推动大规模设备更新，公司深耕电子测量仪器领域，将受益于设备更新带动的替换市场[25] 合作项目 - 公司与东南大学成立先进功率芯片测试技术联合研发中心，建立校企产学研紧密结合长效机制，合作项目包括半导体器件多种性能测试[25]