报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [9] 报告的核心观点 - AI端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求，推理阶段是AI模型落地应用的关键环节，边缘计算可实现更快响应速度和更低网络延时，AI端侧应用逐步落地，驱动全球边缘AI芯片市场规模增长，我国边缘/端侧AI计算芯片市场处于高速发展期 [10] - 消费电子需求回暖，存储市场现货均价及颗粒出货价先后进入涨价区间，全球智能手机、PC、新能源汽车和物联网模组出货量均有增长，存储行业各类产品价格触底上行，WSTS预计2024年全球半导体市场规模将增长16% [11] - 投资建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级，人工智能推理端发展推动边缘计算芯片需求上行，传统消费电子领域需求回暖带动上游半导体产业链步入上行周期 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 半导体行业2024年中期回顾 - 1月半导体行业深幅回调，受宏观经济、政策和2023年业绩不佳影响 [21] - 2月中下旬全球AI热度高涨，叠加政策推动申万半导体指数上行 [21] - 3月半导体领域新品频发，但业绩不佳使板块下行 [21] - 4月中旬进入一季报业绩披露期，消费电子需求回暖，市场上行 [21] - 5月至6月20日，市场利好信息频发，消费电子市场需求可持续性增强，存储行业复苏，半导体行业指数上行 [22][23] 半导体行业2024年中期展望综述 - 展望2024年下半年，AI训练端算力平台演变催生对优化算力集群间跨服务器信息传输效率的需求，推理端多样化AI终端商用落地和终端产品市场渗透率提升将带动边缘计算芯片需求上行，传统消费电子领域需求回暖，半导体产业复苏在即 [27] AI端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求 - AI模型发展分为训练端和推理端，推理端是AI模型落地应用的关键环节 [28][31] - 云计算、边缘计算和端侧网络协同工作，实现算力性能优化，云计算负责复杂计算任务，边缘计算处理实时性强的任务，端侧设备执行简单AI推理工作 [32][33] - 人工智能通用大模型适合在公有云平台部署，预计2022 - 2026年中国AI公有云市场规模年均复合增速高于30.9% [10][38] - 边缘计算具有低延时、高隐私性等优势，国内市场已覆盖多个行业，预计2022 - 2024年年均复合增速达70.23%，边缘计算服务器市场规模也将增长 [10][40][43] - AI端侧应用陆续落地，AI端侧设备搭载专用AI芯片，Canalys预计2024年全球AI智能手机和AI PC出货量占比将分别达到16%和18%，2023 - 2028年全球AI手机和AI PC出货量年均复合增速分别有望达63%和44% [10][48][51] - 受客户端需求和多元化AI终端应用影响，预计全球边缘AI芯片市场规模将持续提升，我国边缘/端侧AI计算芯片市场处于高速发展期，预计2022 - 2025年市场规模年均复合增速为30.26% [10][57][59] 消费电子需求回暖，存储先行 - 全球智能手机和PC市场呈现复苏态势，2024YQ1全球智能手机出货量同比增长7.8%，预计2024年全年同比增长4%，Q1全球PC出货量约为5980万台，同比增长1.5% [11][63] - 全球新能源汽车市场持续发展，2024年1 - 4月全球新能源汽车累计销量同比增长26.2% [11][68] - 全球蜂窝物联网模组出货量结束下滑态势，2024YQ1同比增长7% [11][73] - 2024YH1半导体下游需求回暖，存储行业各类产品价格触底上行，与AI相关的HBM产品和DDR5需求旺盛，价格上涨显著，建议关注下游需求变动 [75] - 存储原厂价格调涨趋势未变，集邦咨询预计2024年第二季度DRAM合约价季涨幅为13% - 18%，NAND Flash合约价季涨幅为15 - 20%，eMMC /UFS合约价季涨幅约为10% [90] 投资建议 - 建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级，人工智能推理端发展和传统消费电子领域需求回暖将带动边缘计算芯片需求上行和上游半导体产业链步入上行周期 [12][13][91]