黄金的属性 - 黄金具有商品属性、货币属性和金融属性[1][2][15] - 黄金在珠宝、工业、医疗及电子等领域有广泛应用[2] - 黄金首饰是黄金实体消费的第一大需求来源,占比48.55%[3] - 科技用金主要应用在牙科和电子元器件领域,与电子行业发展高度相关[6] 黄金的供给 - 黄金总体存量包括地上和地下部分,已开采约21.3万吨[20] - 矿产金是黄金供给的主要来源,但近年来全球矿产金产量增速放缓[22][23] - 金矿开采周期较长,需要1-10年的勘探和1-5年的开发[24][25] - 全球前十大金矿产量占全球矿产量的9.4%[28] - 澳大利亚、俄罗斯和南非是主要的黄金储量国[30] 黄金的需求 - 黄金需求主要由珠宝首饰、央行购金、投资需求和工业用金构成[33][35] - 珠宝首饰需求占比最大,约48.55%[36] - 近两年央行购金超越投资成为黄金需求的第二大来源,占比26.29%[35] - 中国和印度是全球黄金消费的主要需求国,合计占比超过50%[38][39] 影响黄金价格的因素 - 美联储货币政策预期是影响黄金价格的主要因素[51][52] - 避险需求和投资需求也会影响黄金价格的短期波动[56][57] - 央行购金是近两年黄金需求的最大边际变量,对黄金价格有长期支撑作用[42][69] - 美元指数和实际利率的变化也会影响黄金价格[17][18]