行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"同步大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 2024年5月,食品饮料板块延续弱势调整态势,食品饮料(申万)指数本月下跌3.67%,跑输沪深300指数2.99个百分点 [6] - 5月北向资金继续流入A股,但在食品饮料板块呈净流出,食品饮料行业的PE(TTM)为20.99,处于18年以来的最低水位 [6][22][27] - 5月社零增速回升但低于预期,CPI整体低于预期,食品价格处于季节性低位,猪价温和拉动CPI [7][39][59] 投资建议 - 短期继续关注业绩确定性高、估值性价比高的优质标的,中长期建议关注估值底部的绝对细分龙头、高股息防御标的、成长性标的和成本改善型标的 [71] 风险提示 - 宏观经济增长不及预期、居民消费意愿持续下降、食品安全问题等 [72]