报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [2][17] 报告的核心观点 - 近期中国涤纶长丝主流厂商减产或停产改造挺价已现成效 中长期国内涤纶长丝投产高峰期已过 预计未来供给端扩产有限 需求端国内纺织服装零售额累计同比增速维持正增长 美国服装去库存或将接近尾声 有望拉动涤纶长丝需求 涤纶长丝景气度有望上行 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 价格与盈利能力 - 截至2024年6月22日 涤纶长丝主要品种POY、DTY、FDY价格分别为7975、9350、8350元/吨 相比一个月前上涨7.8%、3.9%和3.7% [2] - POY、DTY和FDY与其主要原料的价差分别为1369、2744、1744元/吨 相比一个月前上涨64.0%、12.7%和17.5% 涤纶长丝盈利能力明显修复 [2] 供给端 - 2024年5月 涤纶长丝产量317.4万吨 同比增长14.6% 环比下降1.5% 1 - 5月累计同比增长32.0% [2] - 5月 涤纶长丝开工率87.3% 同比增长7.9pct 环比下降4.2pct [2] - 截至2024年6月20日 涤纶长丝主要品种POY、DTY、FDY的库存天数分别为28.6、27.4、23.2天 短期供给下降 行业库存有望加速去化 [2] 需求端 内需 - 2024年5月 涤纶长丝表观消费量290.1万吨 同比增长17.7% 1 - 5月累计同比增长37.9% [2] 外需 - 2024年5月 涤纶长丝出口量27.7万吨 同比下降10.3% 1 - 5月累计同比下降10.2% [2] 终端纺织服装需求 - 截至2024年6月20日 江浙织机开工率67.5% 相比一年前增长7.1pct [2] - 2024年5月 中国服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长4.4% 1 - 5月累计同比增长2.0% [2] - 美国服装去库存持续1年多 服装批发商库存、库存销售比整体下降 本轮去库存或将逐步接近尾声 未来对涤纶长丝需求有望增长 [2]