报告的核心观点 1. 美国经济数据显示消费者支出正在放缓,零售销售增长低于预期,同时住房市场和就业市场也有所降温。[3][4][5] 2. 制造业和服务业的PMI指数均好于预期,表明经济活力较强。[6] 3. 美国财政赤字预计将超过预期,为经济增长提供支撑。[8] 4. 美股整体估值水平并不高,仍有上涨空间,但存在一些风险因素,如科技股和中低端消费者的财务恶化。[9][10][12] 5. 机构投资者近期加仓科技股和社交媒体股,表明市场风险偏好有所提升。[13] 6. 美元资产持续吸引大量资金流入,导致其他国家货币贬值。[16] 7. 美国家庭资产规模创新高,主要来自股票和房地产价格上涨。[17] 行业和个股分析 半导体行业 1. 英伟达股价大涨与其期权交易活跃有关,但随着期权到期,股价出现较大波动。[19][20] 2. 英伟达与微软在服务器芯片设计上存在争议,这有利于AMD。[22] 科技行业 1. 苹果可能暂缓在欧洲推出人工智能手机,但在美国和中国市场仍有发展空间。[23] 2. 戴尔在人工智能服务器领域有较强的差异化优势和较高的利润率。[24] 航空航天行业 1. 波音公司在寻找新CEO和司法问题上遇到困难。[25] 新能源汽车行业 1. 特斯拉未来可能将人工智能和机器人技术与其他业务进行整合。[26] 医药行业 1. 吉列德研发的艾滋病预防药物显示出100%的有效性,但其商业价值一直未得到充分反映。[27]