行业投资评级 - 行业评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 一二手房成交量同环比改善,三线城市新房表现较弱 [1] - 上海二手房成交维持高位,广州、深圳、北京新房成交环比增长 [5] - 5月新政继续支撑上海、深圳和广州的销售回暖,但房价企稳的前提是成交量持续回升,目前一线城市的政策仍有进一步加码空间,一线城市量价企稳对其他城市有积极影响 [6][32] 行业数据总结 新房销售 - 上周(6.17-6.23)30大中城市新房成交面积为233万平方米,同比下降12.4%,环比增长30.1%,同环比显著改善 [8] - 其中一线城市成交69万平方米,同比下降12.4%,环比增长43.9%;二线城市成交115万平方米,同比下降18.9%,环比增长28.6%;三线城市成交48万平方米,同比下降15.3%,环比增长17.2% [8] 二手房销售 - 上周(6.17-6.23)14个城市二手房成交面积为175.5万平方米,同比增长11.3%,环比增长20.6%,同环比均由负转正,与2019年同期基本持平,仅低于2020年 [9] 重点城市销售数据 - 上海:二手房成交保持高位,新房成交回升。6月(截至6月23日)二手房成交套数已经达到1.97万套,预计本月将达到2-2.5万套,回升至上海二手房月均成交套数的中枢水平之上。新房方面,上周日均成交421套,较5.27新政前一周增长35% [18][19] - 广州:新房成交量继续回升。上周新房日均成交240套,较5.28新政前一周增长53.7% [22] - 深圳:一二手房成交环比增长。上周二手住宅日均成交172套,较5.28新政前一周增长22%;新房方面,上周日均成交103套,较5.28新政前一周增长48% [24] - 北京:一二手房成交环比回升。上周二手住宅日均成交524套,6月至今较5月下降约2%;新房方面,上周日均成交140套,6月至今较5月下降0.5% [28] 风险提示 - 去库存相关政策落地和执行不及预期 - 经济复苏不及预期导致居民收入和信心恢复较慢,进而影响房地产销售复苏节奏 - 房企信用风险暴露增加 [33]