行业投资评级 强于大市(维持) [2] 报告的核心观点 1) 我国宠物行业增速高于全球宠物市场,渗透率较成熟市场仍有1-2倍成长空间 [4] 2) 从2014年起针对宠物市场的投资开始活跃,宠物赛道内卷加剧 [5] 3) 中国宠物行业中长期发展的支撑因素包括养宠消费群体收入提高、老龄化与单身经济下宠物陪伴需求旺盛、饲养政策放宽+行业规范化管理、线上渠道快速发展 [6][7][49][56][58] 4) 对标日本,未来老年人养宠将成为我国宠物市场未来新的驱动因素 [7][73] 5) 国内企业倾向从代工模式(OEM)转向自主品牌模式(OBM),本土企业有望在激烈的品牌竞争中逐步站稳 [82][83] 报告目录分析 1. 宠物行业发展状况 - 中国宠物行业目前处于较高发展期 [19][20][21][22] - 中国宠物行业增速高于全球,渗透率仍有较大提升空间 [23][24] - 中国宠物行业一级融资和上市情况 [31][32][35][36][37][38][39] 2. 中国宠物行业中长期发展支撑因素 - 养宠消费群体收入提高 [43][44][45] - 老龄化与单身经济下宠物陪伴需求旺盛 [49][50][51][52][53] - 政策配套逐渐完善 [56][57] - 线上渠道快速发展 [58][59][60] 3. 对标日本,未来发展空间广阔 - 我国宠物行业当前发展阶段接近日本快速成长期阶段 [67][68][69][70] - 对标日本,老年人养宠将成为我国宠物市场未来新的驱动因素 [73][76][77] - 宠物本土企业从代工模式向自主品牌模式转变 [82][83] 4. 行业重点标的一览 - 宠物食品标的分析 [12][88][92][98][102] - 宠物用品标的分析 [13][106][110][114] - 主要宠物上市公司财务数据对比 [119][120][121][122][123]