报告行业投资评级 报告给予行业"增持"评级。[128] 报告的核心观点 2024H1回顾 1. 市场重新进入政策博弈及效果观察阶段,预期更强有力的政策出台。[5] 2. 新房销售持续下滑,二手房市场分化,房价调整或接近尾声。[12][13][14][36][42] 3. 拿地和新开工持续承压,投资完成额同比下滑。[58][59][66][67] 4. 政策重心转向"去库存",开启新一轮政策周期。[72][74] 2024H2展望 1. 政策路径包括控制供应、释放需求和政府收储。[80][81][85][87][88] 2. 政策效果短期内需求有所释放,但持续性仍需观察。[108][109][114][115] 3. 销量有望边际改善,但投资依旧承压。[125] 报告分类总结 行情 1. 市场重新进入政策博弈及效果观察阶段,预期更强有力的政策出台。[5] 2. 房企估值有所修复。[6][7] 销售 1. 新房销售持续下滑,二手房市场分化。[12][13][14] 2. 房价调整或接近尾声。[42][50][51][52] 库存 1. 库存规模高居不下,去化周期拉长至历史高位。[29][30][31] 投资 1. 拿地和新开工持续承压,投资完成额同比下滑。[58][59][66][67] 政策 1. 政策重心转向"去库存",开启新一轮政策周期。[72][74] 2. 政策路径包括控制供应、释放需求和政府收储。[80][81][85][87][88] 3. 政策效果短期内需求有所释放,但持续性仍需观察。[108][109][114][115] 基本面预测 1. 销量有望边际改善,但投资依旧承压。[125]