行业概览 - 现制饮品指的是在销售现场根据消费者的需求即时制作并直接供应给消费者饮用的饮料,特点在于其新鲜度、可定制性和即买即饮的便利性 [3] - 现制饮品消费对象以年轻群体和女性群体为主,代际变化带来现制饮品行业庞大的消费基础 [13][14][15][16][17][18][19] - 现制茶饮产业链错综复杂,品牌商供应链管理要求日渐提升,上游以茶与奶制品为首要原料,下游线上消费场景逐渐丰富 [20][21][22][32] 行业发展格局 - 现制饮品市场规模迅速扩张,现制茶饮占比最大,现磨咖啡赛道增长较快 [40][41][42][43][44][45] - 高端消费景气度下滑,性价比茶饮消费增长迅速,各赛道连锁化趋势步伐加快 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] - 下沉市场空间大、增速快,竞争日益激烈,不同价格档次竞争格局有所不同 [64][65][66][67][68][69][70][71][72] 优质龙头企业 - 蜜雪冰城:国内门店数量最多&规模最大的现制饮品连锁品牌,深耕供应链建设 [74][75][76][77][78][79][83][84][85][86][87] - 茶百道:中端现制茶饮领军者,定位年轻消费群体,主打高性价比产品,高效加盟扩张 [88][89][92][93][94][95][96][97][101][102][103][104][105][106][107][108][109] - 茶颜悦色:首创以中国风为主题的奶茶店,用中华传统文化打造品牌形象,主打亲民风格、高性价比的差异化产品 [110][111][112][113][115] 投资建议与风险因素 - 建议关注行业内具有较强供应链整合能力、空间利用管理能力及品牌影响力的龙头企业 [116][117] - 风险因素包括消费恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险 [118][119][120]