报告行业投资评级 报告给予行业"推荐"评级,认为网络硬件的需求持续提升,以太网架构的网络硬件随着海外巨头的布局市场重视度强化,随着国产算力链的迭代升级,以太网交换机链亦将深度受益。[1] 报告的核心观点 1. Transformer 架构下的智算算网新需求,大模型对网络建设提出新要求,包括超大规模组网、超高带宽需求、超低时延、超高稳定性与自动化部署等。[10][11][12][13][14][15][16] 2. RDMA 技术可以降低多机多卡间端到端通信时延,IB 和 RoCE 是目前主流的两种网络技术,IB 胜在性能、以太网优在开放。[17][18][19] 3. IB 网络格局相对封闭,核心供应商 Mellanox 占主要份额,以太网设备国内供应商参与相对充分,中游品牌商格局相较制造商更为集中。[20][25][26] 4. 以太网交换机是网络硬件的核心设备,数据中心是核心驱动,需求呈量、速双增。中游品牌商和制造服务商分工明确,白盒交换机成为新趋势。[44][45][46][47][48][49][50][51][52] 5. 交换芯片是以太网交换机的核心部件,商用相较自用有一定优势,但需警惕自用厂商的技术进步。[53][54][55][56][57][58] 分组1 1. 报告给予行业"推荐"评级,认为网络硬件的需求持续提升,以太网架构的网络硬件随着海外巨头的布局市场重视度强化,随着国产算力链的迭代升级,以太网交换机链亦将深度受益。[1] 2. Transformer 架构下的智算算网新需求,大模型对网络建设提出新要求,包括超大规模组网、超高带宽需求、超低时延、超高稳定性与自动化部署等。[10][11][12][13][14][15][16] 3. RDMA 技术可以降低多机多卡间端到端通信时延,IB 和 RoCE 是目前主流的两种网络技术,IB 胜在性能、以太网优在开放。[17][18][19] 分组2 1. IB 网络格局相对封闭,核心供应商 Mellanox 占主要份额,以太网设备国内供应商参与相对充分,中游品牌商格局相较制造商更为集中。[20][25][26] 2. 以太网交换机是网络硬件的核心设备,数据中心是核心驱动,需求呈量、速双增。中游品牌商和制造服务商分工明确,白盒交换机成为新趋势。[44][45][46][47][48][49][50][51][52] 3. 交换芯片是以太网交换机的核心部件,商用相较自用有一定优势,但需警惕自用厂商的技术进步。[53][54][55][56][57][58]