报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 三大运营商 5 月数据显示 5G 网络仍有发展空间，运营商有望在 5G 客户开拓方面持续加码，相关通信设备厂商有望受益 [1][4] - 5G - A 首个版本标准冻结，将推动通信标准更新迭代及行业商业化变现展开，相关通信运营商及设备产业链厂商有望受益 [1][4] - 5 月 AIGC 产品访问量显著增长，反映用户对 AI 产品兴趣持续上升，AI 为核心的算力产业链包括光通信产业链有望持续受益 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 运营商：中国移动 5 月净增客户 107.8 万户，5G 网络客户数达 5.02558 亿户；中国联通“大联接”用户数累计达 105,273.3 万户，5G 套餐用户数累计达 27,377.5 万户；中国电信移动用户数达 4.1538 亿户，净增 193 万户，5G 套餐用户数达 3.3426 亿户，净增 264 万户 [4] - 通信设备：6 月 18 日 3GPP Release 18 标准正式冻结，意味着 5G - A 技术商用版图正式展开 [4] - AI 算力：5 月 AIGC 产品访问量达 85.19 亿次，环比上升 8.9%，总访问时长为 10.28 亿小时，环比增长 5.7%；中国国内规模以上 AI 产品数量从 4 月的 149 个增加到 5 月的 159 个，出海规模以上 AI 产品数量从 4 月的 59 个增加到 5 月的 71 个 [5] 投资建议 - 看好以 AI 为核心的算力产业链，关注卫星互联网中长期机会 [6] - 光通信建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等 [6] - 通信设备建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等 [6] - 卫星互联网建议关注华测导航等 [6] 市场回顾 板块表现 - 本周（6.17 - 6.21），A股申万通信指数上涨 1.28%，跑赢沪深 300 指数 2.58pct，跑赢创业板综指数 3.04pct [7] - 申万通信二级行业中，通信设备（申万）板块上涨 1.91%，通信服务（申万）板块下跌 0.06% [10] - 申万通信三级行业中，通信线缆及配套（申万）板块上涨 4.18%，通信应用增值服务（申万）板块下跌 2.96% [11] - 海外市场指数整体维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低为申万通信（1.28%）、纳斯达克（0%）、恒生科技（ - 0.17%）、道琼斯美国科技（ - 0.57%）、费城半导体（ - 1.07%） [13] 个股表现 - 本周（6.17 - 6.21）个股涨跌幅前十位为高新兴（ + 29.87%）、澄天伟业（ + 25.02%）等 [14] - 个股涨跌幅后十位为 ST 中嘉（ - 15.42%）、ST 实达（ - 8.97%）等 [14] 行业新闻 - 中国电信发布全球首个单体稠密万亿参数语义模型 Tele - FLM - 1T，即将开源，其系列模型已全面开源 52B 版本，在某市民生诉求场景项目上应用效果提升 40% [16] - 上海人工智能产业规模达 3800 亿元，已有 34 款大模型通过备案，4200 亿 Token 语料数据开源 [17] - 中国电信 1.9 万副高铁场景绿色天线集采结果出炉，通宇、中兴等 4 家入围，项目平均投标报价金额为 4371 万元（含税） [18] - 软银创始人孙正义拟打造超级人工智能时代，届时 Arm 公司芯片将支持相关生态系统 [19] 公司动态 - 日海智能可提供 4G/5G 模组、V2X 模组和定位模组等车载相关产品 [20] - 通鼎互联中标 3.95 亿元移动电力电缆集中采购项目 [21] - 勤上股份称随着 5G 技术成熟，未来多功能智慧杆可安装路侧单元 [22] 公司公告 - 天孚通信控股子公司苏州天孚之星科技有限公司注册资本由 35,100 万元增加至 50,100 万元，公司仍持有 53.33%股权 [28] - 信科移动首发限售股份 695,000,000 股将于 2024 年 7 月 1 日上市流通 [29]