报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇 [6][73][74] - “十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段 [6][74] 各部分总结 行情回顾 板块指数表现 - 本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨 1%，环保行业指数下跌 2.3% [5][19] 细分子板块情况 - 环保板块子板块中，水务、大气治理、园林、监测/检测/仪表、固废处理、水治理、环境修复、环保设备均下跌，跌幅分别为 1.4%、2.7%、6.6%、3.4%、2.1%、2.1%、4.8%、4.0% [20] - 公用板块子板块中，水电、新能源发电、火电上涨，涨幅分别为 2%、2.1%、1.7%；电能综合服务、热电、燃气、节能利用下跌，跌幅分别为 0.4%、1.9%、0.8%、1.5% [20] 个股表现 - 环保板块涨幅前十为南华仪器、旺能环境等，跌幅前十为和达科技、仕净科技等 [23] - 公用板块涨幅前十为西昌电力、华能国际等，跌幅前十为国新能源、卓越新能等 [23] 碳市场情况 - 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量 233.40 万吨，总成交额 21347.97 万元 [26] - 挂牌协议交易周成交量 48.40 万吨，周成交额 4512.97 万元，最高成交价 93 元/吨，最低成交价 88.67 元/吨，周五收盘价为 90.66 元/吨 [26] - 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 4.64 亿吨，累计成交额 268.41 亿元 [26] 天然气价格 - 国内 LNG 出厂价格指数为 4434 元/吨（6 月 28 日），周环比下跌 0.09％ [34] 煤炭价格 - 本周环渤海港口煤炭库存 2701.1 万吨（6 月 28 日），较 6 月 21 日下跌 0.42% [38] - 京唐港 Q5500 混煤价格为 853 元/吨（6 月 27 日），较 6 月 21 日下跌 1.73% [38] 光伏原料价格 - 截至 2024 年 6 月 26 日，多晶硅致密料周现货均价为 39 元/kg，周环比持平 [41] - 单晶硅片 - 210 本周现货均价为 0.21 美元/片，周环比持平，单晶硅片 - 182 本周现货均价为 1.25 元/片，周环比持平 [41] - 单晶 PERC - 210/单晶现货周均价 0.04 美元/瓦，周环比持平，PERC - 182 电池片现货周均价 0.30 元/瓦，周环比持平 [41] 专题研究 产业结构因素导致我国电力消费弹性系数拉大 - 我国第二产业单位 GDP 增加值电耗明显高于第一、第三产业，第二产业用电比重大幅高于其 GDP 占国内生产总值的比重，其发展对全社会用电增速的影响显著大于对经济增速的影响 [46] - 2023 年产业结构因素拉动用电增速高于经济增速 2.2pct，其中第二产业贡献最大 [46] - 高耗能行业对电力消费弹性系数贡献最大，2023 年高耗能行业、装备制造业、消费品制造业用电量同比分别增长 6.5%、11.3%、7.9%，分别导致全社会用电增速高于 GDP 增速 1.1、0.7、0.6 个百分点 [48] AI 发展有望带动用电量继续高增 - AI 发展将拉动算力需求，预计 2022 - 2026 年中国智能算力规模年复合增长率达 47.6%，通用算力规模年复合增长率为 18.5% [51][52] - 算力需求驱动数据中心规模快速提升，2022 年我国数据中心机架达到 670 万架，近五年年均复合增速达 32.2% [55] - 数据中心耗电量占比快速提升，2022 年全国数据中心耗电量占全社会用电量约 3%，预计到 2025 年占比将提升至 5%，到 2030 年耗电量将接近 4000 亿千瓦时 [58] 行业动态与公司公告 行业动态 - 浙江省到 2025 年，非化石能源消费比重达到 24%，电能占终端能源消费比重达到 40%左右，新能源电力装机增至 4500 万千瓦以上，天然气消费量达到 200 亿立方米左右 [59] - 沈阳市到 2025 年储能产业年产值 200 亿元，新型储能装机规模力争达 60 万千瓦左右；到 2030 年年产值 1000 亿元 [60] - 生态环境部原则上不再新增自备燃煤机组，县级及以上城市建成区原则上不再新建 35 蒸吨/小时及以下燃煤锅炉 [61] - 四川分布式光伏备案无需取得电力消纳意见，不得擅自增减备案审查条件 [62][63] - 国家发改委支持新能源汽车、绿色智能家电等下乡，开展智能汽车“车路云一体化”应用试点 [64] - 山西鼓励独立储能参与二次调频市场，确保 2024 年 7 月底前启动结算运行 [65] - 安徽支持新型储能参与顶峰电力交易，迎峰度夏（冬）期间独立新型储能项目放电上网电量有价格支持 [66] - 2024 年 1 - 5 月份电力、热力生产和供应业利润增长 35.0% [67] - 水电水利规划设计总院发布《中国可再生能源发展报告 2023 年度》 [68] - 国务院要求加强减污降碳协同治理，以更高标准打好蓝天、碧水、净土保卫战 [69] 上市公司动态 - 新天然气拟为子公司提供合计不超过 12 亿元的担保额度 [70] - 中兰环保中标“玉龙填埋场环境修复工程施工总承包”项目 [70] - 首华燃气股东减持公司股份 2873700 股，累计减持比例超过公司总股本的 1% [70] - 旺能环境子公司为另一子公司 1.3 亿元经营性固定资产贷款提供连带责任保证 [70] - 节能国祯注销回购股份后总股本由 6.99 亿股变更为 6.81 亿股 [70] - 天富能源等三家公司共同投资设立公司，天富能源出资 9000 万元，持股比例 50% [71] - 金圆股份部分股份解除质押和质押 [71] - 桂冠电力投资建设五个新能源项目，合计总投资额约 27.49 亿元 [71] - 申能股份回购注销部分限制性股票，总股本将减少 [71] - 乐山电力股东质押 3973.50 万股公司股份 [71] - 新天绿能子公司对围场子公司增资 9862.272 万元 [72] - 洪通燃气子公司借款 4800 万元，公司提供连带保证责任担保 [72] 投资建议 - 节能环保及再生资源板块重点推荐国林科技、倍杰特；建议关注冰轮环境、高能环境等 [6][74] - 能源结构低碳化转型相关板块重点推荐南网科技、中国核电等；建议关注穗恒运 A、科汇股份等 [6][74]