投资评级 - 报告给予艾融软件"增持"评级,维持原有评级 [2] 报告的核心观点 - 公司拟以1.1亿元收购北京信立合创100%股权,外延并购再下一城 [4] - 北京信立合创已形成软件与应用研发、终端设计两大产业板块,在中国人民银行及国内商业银行征信业务等领域积累较深,同时在商用量子加密通讯领域的软硬件产品有先发优势,收购有利于艾融软件进一步丰富完善应用产品矩阵,实现前后台业务融合,提升公司对现有客户整体服务解决方案的系统性、延伸性和覆盖面,提升对现有客户的服务深度和广度 [5] - 本次收购完成后,北京信立合创将纳入公司合并报表范围,预计2024-2026年度调整后净利润累计不低于3,806.5万元,有望增厚公司业绩 [5] 财务摘要 - 公司2022-2026年营业收入分别为606/606/800/1,041/1,298百万元,同比增长43.8%/0.1%/32.0%/30.1%/24.7% [6] - 公司2022-2026年归母净利润分别为52/70/91/115/140百万元,同比增长2.3%/36.8%/28.9%/27.1%/21.3% [6] - 公司2022-2026年毛利率分别为31.3%/33.2%/33.3%/33.5%/33.3%,净利率分别为8.5%/11.6%/11.3%/11.1%/10.8% [6] - 公司2022-2026年ROE分别为14.7%/19.4%/20.4%/22.2%/22.3% [6] - 公司2022-2026年EPS分别为0.24/0.33/0.43/0.55/0.67元 [6] - 公司2022-2026年P/E分别为38.8/28.4/22.0/17.3/14.3倍 [6]