行业投资评级 - 食品饮料(申万)行业整体下跌15.11%,在31个子行业中排名第20位,跑输上证综指14.86pct,跑输创业板指4.12pct。[20] - 截至上半年食品饮料(申万)PE-ttm为19.6,处于2010年1月高位以来的6%分位,板块估值回归低位。[20] 报告的核心观点 行业整体表现 - 上周食品饮料(申万)行业整体下跌1.71%,在31个子行业中排名第11位,跑输上证综指0.69pct,跑赢创业板指2.41pct。[10][11] - 二级(申万)子板块中,饮料乳品表现相对较好,下跌0.58%,休闲食品、非白酒、调味品表现较差。[10][11] - 三级子行业中,乳品表现相对较好,下跌0.33%,其他酒类、零食、肉制品表现最差。[10][11][12] 行业重点事件 - 上半年食品饮料(申万)行业整体下跌15.11%,板块估值回归低位。[20] - 软饮料板块表现相对较好,上半年涨跌幅为-0.03%,超额收益明显。[20] - 保健品、零食板块表现相对较差,上半年涨跌幅分别为-22.89%、-20.26%。[20] - 茅台酒商家收拢让价空间,飞天批价企稳回升。[21] - 五粮液保持稳健发展,优化产品投放结构。[22] - 泸州老窖2024年目标增长不低于15%,坚定推行低度化。[23] 根据目录分别进行总结 一、行业观点及投资建议 - 上周食品饮料行业跑输大盘,乳品表现相对较好。[10][11] - 上半年行业整体下跌,估值回归低位,软饮料表现较好,保健品零食表现较差。[20] - 白酒行业中,建议关注业绩稳定性强的高端白酒和区域酒。[9] - 食品行业中,建议关注啤酒、饮料零食保健品等顺周期和消费降级赛道。[9] - 从估值角度,食品饮料行业均具有配置价值。[8] 二、公司公告 - 五粮液稳健发展,优化产品投放结构。[22] - 泸州老窖2024年目标增长不低于15%,坚定推行低度化。[23] - 其他公司公告包括伊力特、今世缘、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、青岛啤酒、金达威、安琪酵母、千禾味业、南侨食品、良品铺子、东鹏饮料等。[24][25][26][27][28] 三、行业要闻 - 茅台酒商家收拢让价空间,飞天批价企稳回升。[21] - 习酒集团要求优化管理制度、整合平台资源、深入调研市场等。[29] - 西凤酒全网全矩阵品牌推广。[30] - 华润啤酒新建年产40万千升啤酒项目。[31] - 东鹏饮料拟10亿元设全资子公司。[32] - 生鲜乳价格持续下跌。[29][30] 四、行业数据 - 白酒、肉制品、乳制品、调味品等行业价格走势数据。[31]-[60] 五、风险提示 - 食品安全问题 - 业绩不及预期 - 居民消费意愿下滑 - 宏观经济增长不及预期[61]