报告行业投资评级 推荐|维持 [9] 报告的核心观点 新能源汽车销量快速增长，中游材料价格降幅收窄；光伏N/P迭代加速，逆变器和大储环节竞争格局稳固；风电“海风+出海”迎景气上行；锂电、光伏、风电各细分领域均有投资机会 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 锂电 - 新能源汽车渗透率持续增长，国内政策刺激行业发展，“以旧换新”和下乡政策注入活力，1 - 5月销量389.5万辆，同比增32.5%，渗透率达33.9%，5月达39.5%；出口量1 - 5月为51.9万辆，同比增13.7%，美国加征关税影响有限，全球市场增长可期 [3][18][19][20][23][27][29] - 电池端装机量高速增长，2024年1 - 5月国内160.5GWh，同比增34.6%，1 - 4月全球215.7GWh，同比增21.5%；宁德时代全球份额提升至37.7%，国内市占率升至46.3%；动力电芯价格企稳，宁德时代毛利率升至26.42%；国内企业加速海外布局 [31][32][33][34][35] - 材料端价格降幅收窄，资本开支下滑，产能扩张放缓，企业停产检修，工信部提高行业准入门槛；结构件企业盈利能力稳中有升 [37][40][44][47][49] - 投资建议关注电池及结构件环节、出海受益标的、困境反转标的，如宁德时代、国轩高科、豪鹏科技等 [51] 光伏 - 基本面探底，中长期需求增势不变，全球光伏装机目标明确，国内1 - 4月新增装机60.11GW，同比增24.43%，消纳红线放开或刺激装机；产业链价格筑底，开工率下调，产能加速出清 [52][53][54][55][58] - N型技术趋势强劲，预计2024年市占率近79%，出货量492GW；HJT溢价凸显，产能产出放量，预计2024 - 2027年出货量和渗透率提升 [61][62][63] - 光伏制造多元化，出海成重要抓手，海外贸易政策不确定，企业出海意愿强；光储装机爆发，逆变器出口额递增，欧洲去库加速 [65][67][68][69] - 投资建议关注垂直一体化、新型电池技术、辅材环节企业，如晶科能源、通威股份、阳光电源等 [6][10] 风电 - 国内海风招标加速，海外市场建设提振，全球海风发展迅猛，国产企业迎出海机遇，欧洲产能紧张，国内海缆企业开拓海外市场 [5][24][25] - 投资建议关注海塔 + 管桩、海缆板块企业，如大金重工、东方电缆等 [10]