报告行业投资评级 - 标配 [4] 报告的核心观点 - 化妆品消费者消费趋于平常化、理性化，国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅；医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升仍是医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.97%，申万美容护理指数下跌1.61%，行业跑输大盘0.64pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第10位；美容护理年初至今涨跌幅为-14.28%，上证指数为-0.25%，沪深300为0.89% [6][12][13] - 本周板块内涨幅前五的个股分别为珀莱雅（4.51%）、登康口腔（4.07%）、锦盛新材（3.16%）、华业香料（2.43%）、润本股份（2.17%）；跌幅前五的个股分别为力合科创（-14.26%）、科思股份（-7.91%）、福瑞达（-3.68%）、华熙生物（-3.37%）、水羊股份（-3.36%） [6][15] 行业动态 - 6月28日，江苏创健医疗正式披露公开转让说明书，新三板挂牌材料被正式受理，拟于新三板创新层挂牌，主办券商为中信证券；该公司成立于2015年，是国内重组胶原蛋白生物材料型别布局最全面的厂商，2022 - 2023年中国重组胶原蛋白行业原料销售额位列第一；2024年2月成功研发出氨基酸序列与人天然胶原蛋白完全一致且具有天然三螺旋结构的III型重组人胶原蛋白，实现了毕赤酵母表达体系下III型重组人胶原蛋白的表达，产业化前景良好 [17] 上市公司新闻与公告 - 6月27日，珀莱雅推出全新光学瓶，应用开创性焕亮科技335，能定向狙击暗沉色块、定位暗沉源头，自带温和性与渗透性，通过创新335 + 经典传明酸，协同焕亮效果显著 [7][18] - 科笛-B 618期间实现GMV5620 + 万，同比增长约500%，其中毛发管线实现GMV2150 + 万，青丝几何天猫旗舰店开门红4小时较去年开门红第一天销售额增长4090%，法国生发小白管排名京东进口白发脱发类目第一、天猫国际皮肤科药品单品成交第一；护肤品线实现GMV3470 + 万，抖音渠道同比增长2200%，天猫渠道同比增长80% [19] - 6月25日，可复美推出新品秩序点痘棒，创研“S +”参萃净痘双效动力系统，以专利稀有人参皂苷CK为动能中心，搭配日夜分时护理，针对痘痘不同时期有不同功效，产品方便携带、可拆卸，分绿管（舒稳淡印）/灰管（集中祛痘） [7][20] 数据跟踪 - 2024年5月，国内社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，其中化妆品零售额为405.5亿元，同比增长18.7%，1 - 5月化妆品零售额累计同比增长5.4% [23]