央行借券卖出政策意图 - 避免利率风险，防止类似“硅谷银行”风险事件，校正和阻断金融市场风险累积[57] - 引导市场预期，稳定市场对投资的正向激励，避免悲观预期自我实现[35] 借券卖出原因 - 央行持有长期国债规模小，直接卖出对市场影响有限，需借券扩大持仓规模[38] 政策影响 - 短期影响市场情绪，抑制投机，7月1日收盘国债期货收跌，30年期主力合约跌1.06%，10年期主力合约跌0.37%，10年期国债活跃券收益率从2.2115%升至2.2850%[52] - 后续卖债将影响市场供需，稳定长债收益率，纠偏收益率曲线形态[54] - 强化股债跷跷板效应，7月1日收盘上证指数涨0.92%，沪深300涨0.48%[58] 长债收益率现状与担忧 - 2024年长债收益率持续下行，30年期国债收益率运行至2.5%下方，10年期国债运行至2.3%下方，6月28日，50年期、30年期、10年期中债国债到期收益率分别为2.475%、2.4282%、2.2058%[43] 长债收益率影响因素 - 长期走势取决于基本面，扭转下行趋势需政策发力，财政增发国债，货币加大对实体经济支持[41] 中小银行债券投资情况 - 一季度银行间20至30年期债券成交8.9万亿元，农村金融机构交易规模占比24.8%，较上年同期上升约10.5个百分点[30] 央行国债持仓情况 - 央行持有国债余额1.52万亿元，占总资产3.56%，已知明细1.36万亿元，加权剩余期限1.37年，以短久期国债为主[38][49]