证券研究报告 | 策略点评 2025 年 10 月 31 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251031 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为-0.81%，深证成指涨跌幅为-1.14%， 创业板指涨跌幅为-2.31%。 今日关注 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 4 | 申万一级行业表现：医药生物、传媒、商贸零售在行业涨跌幅榜居前； 非银金融、公用事业、国防军工在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，锂电电解液、创新药、疫苗概念表现相对较 好；稀土、存储器、大基建央企概念表现相对较差。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 | | | 策略点评 一、市场回顾 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 6 策略点评 二、风险提示 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq. ...

磋商成果与未决问题 - 美方取消针对中国商品的10%“芬太尼关税”[6] - 美方暂停对中国商品加征的24%对等关税一年，但保留10%继续征收[6] - 美方暂停实施出口管制50%穿透性规则及对华海事、物流和造船业301调查措施一年[6] - 中方相应暂停实施稀土相关物项出口管制等措施一年[7] - 美国以芬太尼为借口对华累计加征的20%关税，本次只降10%，仍保留10%[8] - 特朗普1.0时代对华加征的四轮“301关税”导致美对华平均加权关税税率在2024年底仍为10.7%，未解决[8] - 美方对芯片、新能源汽车、光伏等高科技行业的封锁和打压仍在持续[9] 博弈态势与策略分析 - 中美经贸博弈已从中方审慎应对转向互为攻守的动态博弈阶段[10] - 中方通过精准反制（如针对美国农产品、稀土）增加谈判筹码，直击美方供应链弱点[11][12][13] - 未来博弈的长期性和严峻性取决于双方筹码与底气，中方需夯实经济韧性与科技实力以赢得主动[15][16]

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 10 月 30 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251030 今日关注 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为-0.73%，深证成指涨跌幅为-1.16%， 创业板指涨跌幅为-1.84%。 申万一级行业表现：钢铁、有色金属、公用事业在行业涨跌幅榜居前； 传媒、综合、医药生物在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，锂电电解液、锂矿、连板概念表现相对较好； 炒股软件、光刻胶、动物疫苗概念表现相对较差。 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 4 | | | | 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 6 策略点评 一、市场回顾 资料来源： wind 、粤开证券研究院 策略点评 二、风险提示 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读最后特别声 ...

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 10 月 29 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251029 今日关注 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为 0.7%，深证成指涨跌幅为 1.95%， 创业板指涨跌幅为 2.93%。 申万一级行业表现：电力设备、有色金属、非银金融在行业涨跌幅榜居 前；纺织服饰、轻工制造、美容护理在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，工业金属、稀有金属、电源设备概念表现相 对较好；银行、营销传播、影视概念表现相对较差。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 4 | 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 6 | | | 策略点评 一、市场回顾 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 资料来源： wind 、粤开证券研究院 策略点评 二、风险提示 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读 ...

总体定调与目标设定 - 《“十五五”规划建议》对未来形势的研判更强调风险挑战与不确定性，提出要面对“风高浪急甚至惊涛骇浪”的考验[9] - 发展目标从“十四五”的6个方面增至7个方面，新增“科技自立自强水平大幅提高”并明确要求“居民消费率明显提高”[3][10] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，“十五五”期间名义GDP年均增速需达到5%，居民消费率若从40%提升至43%，则消费年均增速需达6.5%[20][22] - 科技创新被提升为独立发展目标，词频统计中“创新”出现61次，凸显其核心地位[3][16] 战略任务与产业重点 - 12大任务排序调整显著，将“建设现代化产业体系”置于首位，“科技创新”调整为第二位，反映以产业建设牵引技术突破的新思路[3][11][25] - 明确要求保持制造业合理比重，2024年中国制造业增加值占GDP比重为24.9%，高于美国（9.8%）等主要经济体，以防范“产业空心化”风险[27][30][31] - 提出实施“人工智能+”行动，以人工智能全方位赋能产业发展、文化建设与社会治理[34] - 将“扩大高水平对外开放”从第9位大幅提前至第5位，强调通过制度型开放和“单边开放”塑造新优势[3][11][64] 宏观政策与风险防控 - 财政政策需向扩张性转型，优化支出结构以支持消费、新型基础设施和民生领域，并推动宏观税负稳定以增强财政可持续性[44][45] - 金融政策强调服务国家战略，要求提高资本市场包容性以支持科创企业，并健全投资端功能以促进中长期资金入市[50][51][53] - 构建房地产发展新模式，通过“人、房、地、钱”要素联动机制和现房销售推广，从源头上促进供需平衡[55][57][58] - 社会保障体系更关注可持续性，提出通过国资收益划转等方式将城乡居民基础养老金从约250元/月提升至600元/月[60][61]

核心观点 - 报告为2025年10月28日的市场日报，核心关注当日A股市场主要指数及行业板块表现 [1] 市场回顾 - 2025年10月28日，主要股指普遍下跌，沪指跌幅为-0.22%，深证成指跌幅为-0.44%，创业板指跌幅为-0.15% [1] - 申万一级行业中，综合、国防军工、交通运输板块涨幅居前，而建筑装饰、煤炭、医药生物板块跌幅居后 [1] - 概念板块中，连板、打板、锂电电解液概念表现相对较好，工业金属、钴矿、近端次新股概念表现相对较差 [1]

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 10 月 27 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251027 今日关注 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为 1.18%，深证成指涨跌幅为 1.51%， 创业板指涨跌幅为 1.98%。 申万一级行业表现：通信、电子、综合在行业涨跌幅榜居前；银行、商 贸零售、纺织服饰在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，存储器、稀土、消费电子代工概念表现相对 较好；海南自贸港、血液制品、网络游戏概念表现相对较差。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 5 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 3 | | 图表 1： | | --- | | 今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 3 | 策略点评 一、市场回顾 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 二、风险提示 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 ...

核心观点 - 报告指出A股市场在2025年10月24日主要指数多数收涨，市场整体表现积极，科技成长板块如通信、电子、半导体等领涨 [1] - 市场成交活跃度显著提升，沪深两市单日成交额达到19742亿元，较前一交易日放量3303亿元 [1] - 科技创新相关领域成为市场焦点，存储器、HBM、ASIC芯片、光模块等概念板块涨幅居前 [2] 市场回顾 - 截至收盘，沪指报3950.31点，上涨0.71%；深证成指报13289.18点，上涨2.02%；科创50指数报1462.22点，上涨4.35%；创业板指报3171.57点，上涨3.57% [1] - 市场呈现普涨格局，全市场3025只个股上涨，2273只个股下跌，138只个股收平 [1] - 行业板块方面，通信、电子、国防军工、电力设备、计算机、有色金属等行业涨幅靠前 [1] - 石油石化、煤炭、食品饮料、房地产、交通运输、钢铁等行业跌幅居前 [1] - 概念板块中，存储器、电路板、HBM、ASIC芯片、光模块(CPO)、半导体硅片、GPU、国家大基金、半导体精选、晶圆产业、半导体产业、卫星互联网、服务器、芯片、光通信板块表现突出 [2]

核心观点 - 2025年10月23日A股市场主要指数多数收涨，沪指涨0.22%至3922.41点，深证成指涨0.22%至13025.45点，创业板指涨0.09%至3062.16点，科创50指数下跌0.30%至1401.26点 [1] - 市场整体表现涨跌参半，2991只个股上涨，2301只个股下跌，143只个股收平，两市成交额合计16439亿元，较上个交易日缩量239.47亿元 [1] 市场回顾 - 申万一级行业涨多跌少，煤炭、石油石化、社会服务、有色金属、非银金融、传媒等行业涨幅靠前 [1] - 通信、房地产、建筑材料、电子、医药生物、国防军工等行业跌幅靠前 [1] - 概念板块中冰雪旅游、锂矿、央企煤炭、近端次新股、短剧游戏、盐湖提锂、量子技术等板块涨幅居前 [2]

市场整体表现 - A股主要指数多数收跌，沪指跌0.07%收于3913.76点，深证成指跌0.62%收于12996.61点，科创50跌0.06%收于1405.41点，创业板指跌0.79%收于3059.32点 [1] - 全市场个股涨跌参半，2278只个股上涨，2963只个股下跌，194只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计16679亿元，较上个交易日缩量2060.38亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业涨少跌多，领涨行业包括石油石化、银行、家用电器、房地产、传媒、机械设备 [1] - 领跌行业包括有色金属、电力设备、农林牧渔、国防军工、煤炭、非银金融 [1] - 涨幅居前的概念板块包括一级地产商、油气开采、天然气、城中村改造、央企银行、K-12教育、西部大基建、新型城镇化等 [2]