行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“超配” [2] 报告的核心观点 - 啤酒行业消费旺季来临，需求有望改善，长期看高端化趋势不改，中高端扩容潜力充足 [2] - 白酒行业飞天批价企稳，五粮液和泸州老窖股东大会战略坚定，预计2024年继续实现稳健增长 [3] - 大众品行业中，零食、乳制品和卤制品板块均有不同程度的增长潜力 [4] 二级市场表现 - 上周食品饮料板块下跌1.71%，沪深300指数下跌0.97%，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第11位 [3][8] - 个股方面，上周涨幅前五为海南椰岛、阳光乳业、加隆股份、元组股份、金达威，分别上涨4.7%、2.6%、2.2%、1.6%、0.6% [3] - 跌幅前五为会稽山、中葡股份、舍得酒业、交大昂立、重庆啤酒，分别下跌20.3%、12.4%、12.3%、10.9%、10.1% [3] 白酒行业 - 飞天批价企稳，五粮液和泸州老窖股东大会战略坚定 [3] - 五粮液预计2024年继续实现两位数增长，分红率有望提升，持续优化产品结构 [3] - 泸州老窖2024年营业收入目标同比增长不低于15%，坚定低度化差异化战略，38度国窖1573销售占比提升至50% [3] - 茅台批价企稳向上，2023年茅台散飞批价2300元，周环比上涨100元，月环比下跌230元 [3] - 五粮液普五批价955元，周环比下降10元，月环比下降15元 [3] - 国窖1573批价880元，批价周环比稳定 [3] 大众品行业 - 零食板块：零食很忙集团门店总数突破一万家，零食量贩品牌保持较快开店速度 [4] - 乳制品板块：消费者健康意识提升，低温鲜奶空间较大，产品高端化趋势加速 [4] - 卤制品板块：绝味食品2024年坚持深耕鸭脖主业，重心放在单店提振和鸭脖主业上 [4] 投资建议 - 白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒 [4] - 啤酒板块建议关注盈利能力不断提升、低估值的青岛啤酒 [4] - 零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品 [4] - 乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业 [4] - 卤制品板块建议关注绝味食品 [4] 主要消费品及原材料价格 - 白酒价格：2023年飞天（原）批价2550元，周环比上涨60元，月环比下跌180元；2023年飞天（散）批价2300元，周环比上涨100元，月环比下跌230元；普五批价955元，周环比下降10元，月环比下降15元；国窖1573批价880元，周环比稳定，月环比上涨5元 [11] - 啤酒和葡萄酒数据：5月啤酒产量353.50万千升，同比下降4.5%；葡萄酒产量0.80万千升，同比下降11.1% [13] - 上游原材料数据：牛奶零售价12.21元/升，周环比-0.08%，同比-1.85%；酸奶零售价15.93元/公斤，周环比-0.19%，同比-0.87%；生鲜乳3.29元/公斤，同比-13.60%；生猪价格17.68元/公斤，周环比+1.78%，同比+28.96%；仔猪价格51.78元/公斤，周环比-0.67%，同比+56.34%；猪肉价格24.21元/公斤，周环比-0.70%，同比+28.10%；白羽肉鸡价格7.3元/公斤，周环比+1.81%，同比-15.51%；牛肉价格61.35元/公斤，周环比+0.54%，同比-15.55%；玉米价格2388.57元/吨，周环比+1.21%，同比-12.64%；豆粕价格3320元/吨，周环比+1.53%，同比-15.99%；PET瓶片价格7300元/吨，周环比+1.39%，同比+2.82%；瓦楞纸价格3315元/吨，周环比持平，同比+0.61% [14] 核心公司动态 - 口子窖每股现金红利1.5元（含税），股权登记日为2024年7月3日，除权除息日为2024年7月4日 [19] - 山西汾酒每股派发现金红利4.37元（含税），股权登记日为2024年7月4日，除权除息日为2024年7月5日 [19]