报告的核心观点 1) 6月中信机械板块下跌10.87%,位居全部行业第15。截止到2024年6月26日收盘,2024年中信机械行业下跌10.87%,跑输沪深300指数(+1.43%)12.3个百分点,排名30个中信一级行业第15名。[40] 2) 我们看好机械行业细分方向结构化行情,整体维持行业"同步大市"投资评级。我们认为下半年机械行业投资更关注需求回暖的细分行业,内需回暖主要看设备更新和新质生产力,外需主要看优势装备出海。[42] 3) 截至6月27日,电气设备指数当月下跌7.00%,跑输沪深300指数(-3.51%)3.49个百分点。制造业PMI指数回落,大型企业PMI指数延续上涨。国际市场需求长期偏乐观,两大电网招标量提升,电网设备建设加速。大宗商品价格普遍回落,电气设备制造主要原材料成本下降。[39] 4) 我们维持电气设备板块"同步大市"的投资评级。随着政策的推进,国内电网建设加速和国内外市场需求的改善,电气设备需求预计逐步向好,成本端原材料价格下行有利于提振企业利润,行业估值或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。[39] 5) 我们看好黄金配置价值继续凸显。全球央行持续购金,国际局势复杂多变,诸多问题及挑战为世界经济的发展注入了许多不确定性,当前全球面临百年未有之大变局,国际货币体系可能面临变革,各国央行黄金储备仍有提升空间。[28] 6) 我们看好电解铝行业,以云铝股份、神火股份为代表的绿电铝龙头企业。近期国内电解铝行业维持较高盈利水平,随着美联储降息预期不断增强,国内利好政策持续推进,地产、汽车等行业有望逐步修复。[28] 7) 我们看好稀土行业的未来前景。稀土作为我国重要的稀缺战略资源,随着新能源汽车、风电、工业机器人、人型机器人等行业快速发展,稀土需求有望稳步提升。我们建议关注稀土上游资源端的北方稀土、中国稀土,以及生产高性能钕铁硼磁材的龙头公司。[28] 报告分类总结 机械行业 1) 2024年上半年中信机械板块下跌10.87%,位居全部行业第15。[40] 2) 我们看好机械行业细分方向结构化行情,整体维持行业"同步大市"投资评级。内需回暖主要看设备更新和新质生产力,外需主要看优势装备出海。[42] 3) 重点推荐:船舶制造(中国船舶、中船防务)、工程机械(三一重工、徐工机械、浙江鼎力)、机床工具(海天精工、纽威数控、伊之密)、工业机器人(绿的谐波、奥普光电)、半导体设备(光力科技、汉钟精机)、矿山冶金机械(郑煤机、一拖股份)、铁路设备(思维列控)等。[42][43] 电气设备行业 1) 2024年6月电气设备指数下跌7.00%,跑输沪深300指数3.49个百分点。[39] 2) 制造业PMI指数回落,但大型企业PMI指数延续上涨。国内外市场需求长期偏乐观,两大电网招标量提升,电网设备建设加速。大宗商品价格下降,电气设备制造成本下降。[39] 3) 我们维持电气设备板块"同步大市"的投资评级。随着政策推进,国内外市场需求改善,电气设备需求预计逐步向好,成本下降有利于提振企业利润,行业估值或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。[39] 有色金属行业 1) 我们看好黄金配置价值继续凸显。全球央行持续购金,国际局势复杂多变,各国央行黄金储备仍有提升空间。[28] 2) 我们看好电解铝行业,以云铝股份、神火股份为代表的绿电铝龙头企业。近期国内电解铝行业维持较高盈利水平。[28] 3) 我们看好稀土行业的未来前景。随着新能源等行业快速发展,稀土需求有望稳步提升。建议关注稀土上游资源端的北方稀土、中国稀土,以及生产高性能钕铁硼磁材的龙头公司。[28]