行情和估值分析 - 申万计算机行业指数2024上半年跑输沪深300和创业板指,下跌24.88%,估值处于历史较低水平[1][6] - 申万计算机行业指数2024上半年涨跌幅位列第30,表现较差[15] - 申万计算机行业指数的PE-TTM(剔除负值)为33.88倍,低于过去3年均值42.96倍,处于历史较低水平[17] 业绩表现 - 申万计算机行业2023年营收同比增长2.10%,2024Q1同比增长5.43%,呈现恢复态势[21] - 2023年申万计算机行业归母净利润同比下滑13.03%,2024Q1同比大幅下滑92.19%,利润承压[21][22] - 2023年申万计算机行业毛利率、净利率、期间费用率均有所波动,规模效应尚未显现[25][26][27] - 2023年申万计算机行业经营活动现金流持续改善,呈现明显季节性[27][28] - 安防设备子板块2023年营收、归母净利润同比双增长,表现较好[29][30] 持仓变化 - 2024Q1申万计算机行业基金重仓比例连续收窄,变为低配,处于历史低位[34][35] - 2024Q1前十大重仓股中,多数为国产软硬件、AI算力产业链及AI行业应用相关企业[35] - 2024Q1前十大加仓股中,浪潮信息、网宿科技等受益于AI及出海机遇[38] 行业展望 - 政策端:数据要素和人工智能成为新动能,信创产业规范性标准出台[41][42] - 需求端:数据要素流通交易平台、车路云一体化试点、信创终端项目招投标稳步推进[42][43] - 综合政策指引和需求牵引,行业聚焦数字化、智能化和信创三条投资主线[43] 数字化 - 公共数据开放共享初见成效,政企数据融合不断深入,部分领域数据质量较高[44][45] - "数据要素×"三年行动计划落地,以赛促用探索12大重点行业应用[47][48][52] - 多地启动数据要素交易平台建设,为数据要素流通交易构筑基础[57][59] 智能化 - OpenAI即将停止对中国开发者提供API服务,国内大模型公司迎来国产化机遇[60][61] - 国产大模型竞争力提升,多家厂商打响"价格战"助力应用落地[62][64] - 车路云一体化试点项目密集落地,有望推动智能网联汽车产业发展[65][69][70] 信创 - 两次安全可靠测评结果为信创产品选型提供依据[70][75][76] - 政府采购配置标准落地,多个信创终端项目相继招标,需求可期[80][83][86][87] 风险提示 - "数据要素×"行动、数据要素流通交易、国内AI大模型发展、车路云一体化试点、信创终端需求不及预期[92]