投资评级和核心观点 - 公司深耕CAD行业20余年,产品矩阵不断完善,着力发力云化CAD方向,市场拓展卓有成效 [15][19] - 公司国内收入有望取得较快增长,海外市场布局多年有望持续保持高增长 [22] - 预计2024-2026年,CAD软件包取得稳定增长,云及数字化服务业务保持高增长,广告及互联网业务保持较快增长 [9][11] 公司业务概况 - 公司是国内领先的研发设计类工业软件提供商,提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看图王等产品及相关服务 [15] - 公司在2D CAD软件的显示引擎、性能优化、数据处理、协同设计等方面取得突破,部分技术达到国际先进水平 [15] - 公司产品在全球市场得到广泛应用,用户覆盖建筑、电力、石化、水利水电等多个专业领域 [15] - 公司在境内外市场均有广泛的客户覆盖,与多个国家和地区的经销商建立了稳定的合作关系 [15][22] 产品及业务发展 - 公司深耕2D CAD软件领域20余年,于2013年正式发布具有自主核心技术的2D CAD平台软件 [3] - 在3D CAD软件方面,公司与西门子合作,发布了面向制造业的3D CAD产品——浩辰3D [4] - 在CAD云化业务领域,公司于2011年起陆续发布浩辰CAD看图王移动版、网页版和电脑版,并不断扩展云应用及服务 [5] - 公司还推出了面向企业用户的CAD云化解决方案——浩辰CAD 365 [6][7] 财务表现及预测 - 2023年公司实现营业收入2.78亿元,同比增长15.52%;归母净利润0.54亿元,同比下降13.02% [2] - 2024-2026年预计公司营业收入将分别达到3.35/4.08/5.01亿元,归母净利润将分别达到0.45/0.58/0.76亿元 [10] - 预计2024-2026年,CAD软件包收入增速13%/12%/12%,云及数字化服务收入增速50%/41%/41%,广告及互联网业务收入增速45%/38%/35% [9] 估值及投资建议 - 给予公司2024年PS 9倍,目标价45.98元,首次覆盖给予"优于大市"评级 [10] - 公司业务推进不及预期、行业政策风险为主要风险 [10]