核心观点 - 上周黄金价格波动小幅上行 [3] - 本周黄金价格或将震荡调整 [4] 上周市场回顾 黄金现货期货价格走势 - 上周五沪金主力期货价格较前一周五下跌1.47%,COMEX黄金主力期货价格较前一周五小幅上涨0.09% [5] - 上周五黄金T+D现货价格回落1.21%,伦敦金现货价格回升0.20% [5] 黄金基差 - 上周五国际黄金基差(现货-期货)回落7.45美元/盎司,上海黄金基差再度转负并小幅回正 [7][8] 黄金内外盘价差 - 上周五黄金内外盘价差大幅下滑,主因上周国际金价小幅上涨而国内金价有所下滑 [9] - 上周金银比小幅上涨,金铜比继续上涨 [10][12] 持仓分析 - 上周全球黄金ETF持仓量小幅下跌,国内黄金T+D成交量略有下降 [14][16] - 上周CFTC黄金资管机构多头净持仓略有回落 [15] - COMEX黄金期货库存小幅回升,上期所黄金期货库存继续显著上涨 [18] 宏观基本面 重要经济数据 - 美国5月耐用品订单数据大幅不及预期,5月核心PCE物价指数同比增速创三年来最低 [20][21] - 美国5月个人消费支出环比增速放缓 [21] - 美国6月Markit制造业、服务业PMI全面回升,5月零售销售额环比小幅回升 [19][20] 美联储政策跟踪 - 美联储官员整体态度依然偏鹰,不认为现在是降息时机 [26][27][28][29] 美国TIPS收益率走势 - 受美联储官员态度偏鹰及市场定价特朗普赢选可能性影响,上周10年期TIPS收益率大幅上行 [30][31] 国际重要事件跟踪 - 巴以冲突持续,黎以边境局势紧张升级 [32] - 地缘政治风险指数小幅回落,但仍处于高位 [33]