报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 煤炭产地安监严格常态化，供给端维持偏紧状态。动力煤方面，梅雨季结束后气温攀升将加速旺季需求释放，价格易涨难跌；焦煤方面，传统淡季下游铁水产量回落，需求将逐步走弱，价格支撑偏弱。建议关注动力煤龙头企业，维持行业“增持”评级 [1][47] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（6.24 - 6.30）煤炭板块（801950.SI）下跌2.92%，同期沪深300下跌0.97%，行业跑输基准指数1.95个百分点。煤炭行业板块PE估值为12.24倍，处于近十年来64.9%分位点；板块PB估值为1.45倍，处于近十年来63.04%分位点，估值周环比下跌 [1] 动力煤情况 - 国内外动力煤价格以跌为主。截至6月30日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为860元/吨，周环比下跌1.71%；海外方面，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为133美元/吨、110美元/吨和107美元/吨，周环比分别下跌0.75%、0.9%和0.93% [1] - 动力煤供应恢复有限，梅雨季对需求的压制即将结束。供给端，煤矿产量恢复有限，受安全检查和月底煤矿停产增多影响，整体动力煤供应量偏低，山西省印发措施预计山西增产难度加大；需求端，旺季推动电厂日耗持续上涨，但上周南方降雨和北方部分地区气温回落对日耗上行高度有压制，本周南方梅雨季结束，气温上升，旺季用煤需求有望加速上行 [1] 焦煤情况 - 国内焦煤价格以稳为主，国外焦煤价格下跌。截至6月28日，山西吕梁主焦煤价格为1900元/吨，周环比持平；海外方面，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为254美元/吨，周环比下跌6.1% [1] - 焦煤供给难以提升，需求存在收缩预期。供给端，煤矿安监严格，多数煤矿近期稳定生产，前期事故煤矿复产进度缓慢，短期内焦煤产量难以提升；需求端，下游独立焦化厂开工高位持稳，但传统淡季终端开工难提升，钢材需求偏弱，钢材价格仍有下跌空间，预计焦煤价格短期内窄幅震荡，后期因消费淡季影响存在走弱风险 [1] 行业要闻 - 截至6月20日，满洲里站进出口货运量突破1000万吨，同比增加113.82万吨，增长12.1%，前六个月满洲里铁路口岸接运进口煤炭356万吨，增幅为42%，口岸采取措施提升换装效率 [41][45] - 6月21 - 22日，新疆与宁夏开展煤炭产运需对接工作，2024年电煤中长期合同量突破2200万吨，本次对接活动帮助企业交流并达成深化合作共识 [45] - 山西省印发《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》，停止审批新建和改扩建冲击地压煤矿等，推动煤矿智能化改造，加强灾害治理，打击违规行为，推进矿山信息化智能化装备研发应用，加快安全生产风险监测预警系统建设 [45][46]