报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 通信设备方面，5G - A商用持续推进，其是基于5G网络的演进和增强，推动网络通感一体以及内生智能，运营商有望在低空经济等方面获新商业机会，相关通信设备厂商也有望受益[1][5] - AI算力方面，美光季报业绩增长，显示出AI大模型应用对算力及相关基础设施产业链的强劲需求，国内光通信产业链有望受益于AI算力需求强劲保持增长[1][5] - 运营商方面，5月国内手机市场出货同比增长，国内手机终端市场需求稳健增长，将推动移动互联网流量需求增长，相关运营商及通信设备厂商有望受益[1][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 通信设备领域，5G - A商用推进，华为举办相关发布会，全球运营商共同探讨发展机会，5G - A功能和覆盖增强，推动通感一体和内生智能，带来新商业机会[1][5] - AI算力领域，美光季报营收和盈利超预期，虽股价调整但业绩显示AI算力需求强劲，国内光通信产业链有望受益[1][5] - 运营商领域，5月国内手机出货量增长，5G手机增长显著，推动流量需求，相关厂商有望受益[1][5] 投资建议 - 看好以AI为核心的算力产业链，关注卫星互联网中长期机会[1][6] - 光通信领域，受益于算力需求提升，关注中际旭创、新易盛、天孚通信等[6] - 通信设备领域，受益于算力带动的建设需求和稳定竞争格局，关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等[6] - 卫星互联网领域，有望受益于产业发展，关注华测导航等[6] 市场回顾 板块表现 - A股申万通信指数本周下跌1.72%，跑输沪深300指数0.75pct，跑赢创业板综指数1.28pct，在申万31个一级子行业中排名第12位[7] - 申万通信二级行业中，通信服务板块上涨；申万通信三级行业中，通信线缆及配套板块下跌0.28%表现较好，其他通信设备板块下跌4.41%表现较差[9][10] - 海外市场指数整体维持弱势，本周海内外指数涨跌幅由高到低为纳斯达克、道琼斯美国科技、费城半导体、申万通信、恒生科技[10] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为线上线下、会畅通讯等；后十位为*ST鹏博、澄天伟业等[11][12] 行业新闻 - 6月25日，中国移动在MWC上海举办“牵手计划”全球合作伙伴大会，邀请多国嘉宾，举行新合作启动仪式[13] - 6月26日，2024年GTI国际产业大会在上海召开，政府、国际组织、运营商及行业伙伴高层探讨行业发展趋势[14] - 6月27日，中兴通讯等产业伙伴在MWC上海展发布《5G RedCap技术与实践白皮书》，推动5G RedCap商用发展[15] 公司动态 - 中兴通讯在“车路云一体化”方面可提供多种产品，积极跟进试点项目[16] - 电科芯片积极布局汽车电子市场，加快产品开发和市场拓展[17] - 亨通光电在东南亚广泛开展海缆业务，与当地运营商深入合作[18] 公司公告 - 6月27日，新易盛进行权益分派实施，以总股本剔除回购股份后为基数派发现金[19] - 6月27日，大唐电信重大资产重组部分完成工商变更登记，部分股权因冻结暂无法办理[19] - 6月27日，楚天龙进行权益分派实施，以总股本为基数派发现金[19] - 6月27日，万马科技股东转让股份，不影响公司控股股东和实际控制人[19]