报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上游板块上周国际油价小幅上涨，未来两年美国原油产量虽维持增长，但国际油价重心仍有望维持在相对高位，利好上游油气公司；油服方面，北美活跃钻机数周环比和同比下滑，欧佩克国家钻井平台数量一季度延续增长，利好油服公司在中东区域业务拓展[1] - 中游炼化板块新加坡柴油价差周提升约2.49美元/桶，汽油价差周提升约1.86美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约9美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约9.67美元/吨，炼化公司业绩修复空间较大[1] - 终端聚酯方面，截至6月30日，POY价差约为1246元/吨，截至6月27日，江浙织机FDY/DTY/POY库存天数环比下滑，长丝企业业绩修复空间较大[1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 板块表现 - 本周（20240624 - 20240628）中信石油石化板块提升约2.22%，上证综合指数下滑约1.03%，石油石化板块领先约3.2个百分点；子板块涨跌互现，石油开采、炼油、工程服务等子板块涨幅居前[1][7] 个股涨跌幅 - 本周领涨个股包括中国石油、昊华科技等；领跌个股包括恒通股份、*ST海越等；民营大炼化公司中，新凤鸣（+2.63%）、桐昆股份（+2.44%）等部分公司上涨，东方盛虹（ - 0.62%）、荣盛石化（ - 0.92%）等部分公司下跌[1][9][10] 核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价上周小幅上涨，截至6月28日，布伦特原油期货结算价约为86.41美元/桶，周涨幅约1.4%，较年初上涨约13.9%；WTI原油期货结算价约为81.54美元/桶，周涨幅约1%，较年初上涨约15.9%[11] - 天然气价格方面，截至6月28日，NYMEX天然气期货收盘价约为2.6美元/百万英热单位，周跌幅约4%；亨利港天然气现货价格约为2.39美元/百万英热单位，周跌幅约1%[13] - 美国商业原油库存有所增长，6月21日，商业原油库存周环比增长约359万桶，战略原油库存环比增长约129万桶，汽油库存环比增长约265万桶，馏分油库存环比下滑约38万桶[14] - EIA预计未来两年美国原油产量维持增长，2024年将达到13.2百万桶/日，2025年将接近13.7百万桶/日；预计2024年油价均价约84美元/桶，2025年约85美元/桶[16] 油服板块 - 截至6月28日，美国活跃钻机数周环比下滑7部，同比下滑93部；欧佩克国家钻井平台数量一季度达到439个，环比增加11座，北美钻井平台数环比增加32座到达893座，利好油服公司在中东区域业务拓展[17] 中游炼化板块 - 截至6月28号，山东地炼汽油(92)现货基准价约为8535元/吨，周下滑约34元/吨，柴油(0)现货基准价约为7227元/吨，周下滑约17元/吨[19] - 新加坡柴油价差周提升约2.49美元/桶，汽油价差周提升约1.86美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约9美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约9.67美元/吨，炼化公司业绩修复空间较大[19] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝方面，截至6月30日，华东地区POY市场均价约为7965元/吨，POY价差约为1246元/吨，周扩大约7元/吨；截至6月27日，江浙织机FDY/DTY/POY库存天数环比下滑，上游开工环比提升0.17pct达到86.91%，下游开工率环比下滑0.07pct达到67.45%[23] - 聚酯瓶片方面，截至6月30日，华东地区聚酯瓶片市场均价约为6987元/吨，价差约为268元/吨，周下滑约83元/吨，跌幅约23.6%[27] C3板块 - 截至6月28日，山东丙烯酸市场价约为6200元/吨，周下滑约100元/吨，跌幅约为1.6%；丙烯酸与丙烷价差约为1924元/吨，周下滑约16元/吨，跌幅约为1%[29] 重点公司公告 - 荣盛石化控股子公司逸盛大化石化有限公司年产50万吨多功能聚酯切片扩建项目投产，瓶片产能达150万吨/年，公司瓶片总产能全球第2位，国内第1位[32] - 鼎龙股份2024年上半年预计归属上市公司股东的净利润20,133.06万元–22,050.50万元，同比提升110% - 130%，光电半导体板块业务营收占比提升[32] 投资建议 - 能源央企推动油气增储上产等，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等[2][33] - 全球上游资本开支增长，推动油服板块景气度提升，建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等[2][33] - 长丝行业产能增速放缓，供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等[2][33] - 炼化公司规划新产能，新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等[2][33]