报告行业投资评级 - 传媒及消费行业相关公司投资评级多为买入，部分为增持 [8] 报告的核心观点 - 2024年消费板块整体表现偏弱，传媒板块在AI催化下波动较大，消费渐进复苏，传媒内容技术双驱动 [3] - 传媒领域关注中长期AI应用落地，游戏新游有望带动市场起量，影视关注暑期档定档情况；消费领域跨境电商高景气，美护聚焦α逻辑 [3][4] - 看好AI投资主线带动传媒板块估值及业绩提升，消费关注结构性行情，把握高景气行业及确定性个股 [5] 根据相关目录分别进行总结 板块行情及基本面 - 行情复盘：2024年初至6月30日，商贸零售、社会服务、美容护理行业涨跌幅分别为-24.59%、-24.05%、-14.28%，跑输大盘；传媒行业整体21.33%，2 - 3月受AI主题催化表现亮眼，4月后因业绩及市场风格转变下行 [13] - 基本面及估值：传媒板块24Q1收入端稳健但利润端承压，整体处于低估值分位；消费板块基本面温和复苏，旅游及医美估值处于历史低位 [19][22] 传媒 - AI：2024年国内外大模型迭代升级，多模态及长文本能力增强，API调用成本降低，应用落地加速，多元AI应用涌现，产品形态迭代升级，已在多行业工作流落地 [26][28][29] - 游戏：2024Q1游戏市场规模稳健提升，二季度起新游有望带动行业上行；版号发放节奏稳定，新游上线带动市场回暖；小游戏赛道增长良好，玩法呈现重度化、多元化趋势；大厂新游陆续上线，看好下半年市场景气度 [30][31][33][36] - 影视：2024年上半年国内电影总票房239.02亿元，春节档、清明档票房创新高；暑期档影片进入密集定档期，关注年内重要档期影片定档情况 [37][39] 跨境电商 - 2024年跨境电商规模增速保持高增，24Q1实现规模5776亿元，同比增长9.6%；疫后欧美青睐性价比商品，海外进入补库存周期，消费线上化率提升，中国商品出海恰逢其时；亚马逊是主要平台，中国厂商积极布局新兴平台 [42][43][45] 美容护理 - 化妆品：24年1 - 5月化妆品社零消费增速略高于大盘，618大促行业小幅增长，线上精细化运营重要性凸显；618双平台两大品类国货领跑，珀莱雅、巨子生物、韩束表现亮眼 [46][49][50] - 医美：终端延续温和复苏，差异化新品获批及经典产品系列化及新适应症开发有望驱动上游头部厂商业绩，关注部分产品放量及管线获批情况 [4]