报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 目前游戏板块估值较低，后续继续看好游戏板块版号发放、新产品上线、出海、情绪修复等带来的机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 腾讯《地下城与勇士：起源》自 5 月 21 日上线以来持续霸榜畅销榜，国内市场首月流水预计在 50 亿左右，成为腾讯旗下第三款和《王者荣耀》《和平精英》相同量级的爆款产品 [4] - 哔哩哔哩新游《三国：谋定天下》6 月 13 日上线，多日维持 iOS 游戏畅销榜第 3 名，仅次于腾讯《DNF》手游和《王者荣耀》 [5] - 腾讯旗下《三角洲行动》全网预约突破 2000 万，于 6 月 24 日开启双端测试，是《三角洲特种部队》经典 IP 续作 [5] - 6 月 26 日网易宣布《永劫无间》手游正式定档 7 月 25 日，全球 IP 玩家破 4000 万，手游预约玩家突破 3000 万 [5] - 6 月 27 日，泡泡玛特自研手游《梦想家园》正式上线，迅速登顶 iOS 免费榜 [6] 产品分析 - 《三国：谋定天下》针对性优化产品，给玩家减负，降低满氪花费，营销推广有望降低买量成本 [5] - 《梦想家园》结合“动森 like”的模拟经营和派对玩法，具有很强的社交属性，泡泡玛特将五个自家头部人气 IP 做进游戏，是对拓展 IP 商业化边界的一次大胆尝试 [6] 7 月重磅产品 - 7 月 4 日米哈游《绝区零》正式上线、7 月 25 日网易《永劫无间》手游正式上线、7 月 11 日腾讯《极品飞车：集结》正式上线、7 月 10 日网易《七日世界》PC 端正式上线、7 月 17 日哔哩哔哩《炽焰天穹》正式上线 [6][7] 投资建议 - 建议关注腾讯控股、网易、哔哩哔哩、泡泡玛特、快手、恺英网络、神州泰岳、吉比特、姚记科技、巨人网络、三七互娱等 [7]