报告行业投资评级 - 给予行业同步大市的投资评级 [5][53] 报告的核心观点 - 2024 年行业收入增速回落，1 - 5 月软件业务收入 4.93 万亿元，同比增长 11.6%，较 2023 年回落 1.8PCT；利润增速提升，1 - 5 月利润总额 5756 亿元，同比增长 16.3%，较 2023 年提升 2.7PCT，且高于同期收入增速 4.1PCT，盈利能力改善 [4][51] - 值得关注的赛道有 AI 及算力相关、国产化、电子，云服务与大数据服务 1 - 5 月累计收入同比增长 15.4%领先；基础软件 1 - 5 月总计 674 亿，占比 5.9%，增幅 12.7%；IC 设计增速从 2023 年同期 5.2%提升到 15.1% [5][52] - 6 月中信计算机指数下跌 4.90%，跑输大盘、创业板指数和沪深 300 指数，在 30 个中信一级行业中排第 11；2024 年 7 月 3 日估值 35.98 倍，低于历史均值，较近 3 年低点下跌空间有限，建议聚焦高景气赛道和优质个股 [5][53] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 行业数据：2024 年行业收入增速略有下滑，盈利能力略有改善，1 - 5 月软件业务收入 4.93 万亿元，同比增长 11.6%，较 2023 年回落 1.8PCT；利润总额 5756 亿元，同比增长 16.3%，较 2023 年提升 2.7PCT，且高于同期收入增速 4.1PCT [4][9][10] - 高景气赛道：IC 设计、云服务与大数据服务、基础软件，云服务与大数据服务 1 - 5 月累计收入同比增长 15.4%；IC 设计增速从 2023 年同期 5.2%提升到 15.1%；基础软件 1 - 5 月规模 674 亿，占比 5.9%，增幅 12.7% [13][14][16] - 国产化推行状况：芯片替代方面，2024Q1 英伟达来自中国大陆收入降低，我国自用集成电路进口比例从 2021 年峰值 95%下滑到 2024 年前 5 个月 79%；软件替代方面，鸿蒙 NEXT 即将商用，2024Q1 华为鸿蒙系统在中国份额 17%，超苹果 IOS 成第二大系统 [17][19][22] - 算力建设状况：芯片厂商财报数据显示，AI 算力需求带动 GPU 需求增长，2024Q1 英伟达数据中心业务收入 225.63 亿美元，英特尔和 AMD 分别为 30.4 亿美元和 23.37 亿美元；国内外科技大商加大资本投入，BAT 2024Q1 资本开支接近 2021Q4 峰值，5 大科技厂商 2024Q1 总资本开支创历史新高；液冷服务器将迎来快速发展机遇，2023 年市场规模 15.5 亿美元，同比增长 52.6%，预计到 2028 年增长到 102 亿美元，复合增长率 45.8%；2024 年运营商加快算力布局，移动计划算力投入 1730 亿元，下滑 4%，算力网络投资 475 亿元，同比增长 21.5%，电信计划 960 亿元资本开支中 180 亿元投入云与算力，智算算力从 2023 年 11EFLOPS 增长到 21EFLOPS，联通提出算网投资适度超前 [23][26][29][32] - AI 产业：大模型排名上，斯坦福大模型榜单前十名中有两家中国厂商，阿里巴巴 Qwen2 Instruct（72B）与 GPT - 4（0613）分数相同，为得分最高开源大模型；AI 芯片发布进程及路线图方面，AMD 发布 MI325X，预计四季度供货，2025 年推出 MI350 系列，2026 年推出 MI400 系列，英伟达 Blackwell 芯片已投产，计划 2025 年推出 Blackwell Ultra AI 芯片 [35][37] 新闻与公告 - 行业新闻：6 月 3 日 AMD 发布 AI 芯片 MI325X，预计四季度供货；英伟达确认下一代数据中心 GPU 架构为"Rubin"；6 月 11 日苹果全球开发者大会发布操作系统更新及 AI 功能；6 月 17 日华为收回部分昇腾整机业务处于讨论阶段；华为鸿蒙操作系统五年获超 9 亿用户，前五月搭载设备同比增长 72%；6 月 14 日英伟达开源 Nemotron - 4340B 系列模型；6 月 22 日美国财政部拟监管对半导体等领域投资；6 月 25 日 OpenAI 阻止非支持国家和地区 API 流量；国内主流 AI 大模型推出优惠和迁移方案 [39] - 重点公司公告：金山办公调整 2023 年度利润分配方案；浪潮信息子公司参与投资基金，实施 2023 年度权益分派；中控技术放弃参股公司增资优先认购权，转让子公司股权，控股股东拟增持股份，董事长提议回购股份；用友网络完成股份回购；紫光股份拟收购新华三 30%股权，实施 2023 年度权益分派；中望软件实施 2023 年度权益分派，收购北京博超股权，股东及董监高拟减持股份；索辰科技实施 2023 年度权益分派；启明星辰实施 2023 年度权益分派 [40][41] 河南计算机行业动态 - 河南计算机行业要闻：6 月 3 日印发《河南银行业保险业数字金融高质量发展工作方案》；6 月 4 日省委书记调研算力产业；6 月 6 日召开重点产业链培育工作推进会议；6 月 8 日印发《河南省推动工业领域设备更新实施方案》；6 月 11 日阿帕斯大模型在豫备案；6 月 18 日郑州人工智能计算中心开工建设；2024 年一季度河南 4.5 万个行政村通 5G 网络；6 月 28 日召开全省科技大会 [42][43] - 河南计算机行业数据跟踪：5 月集成电路、单晶硅产量分别增长 13.1 倍、4.3 倍；2023 年生产电子计算机整机 201.5 万台，同比增长 41.9%，手机产量 14510.92 万台，同比下滑 7.1%，传感器 7.23 亿只，同比增长 10.7%，光电子器件 768.49 亿只，同比增长 20.2%，液晶显示模组 5582.86 万套，同比增长 412.2%，高技术制造业投资同比增长 22.6%；2024 年 5 月计算机等电子设备制造业增长 8.7%；2024 年 1 - 5 月软件业务收入 183.44 亿元，同比增长 11.5%，低于全国增速 0.1PCT [44] - 河南上市公司行情回顾：6 月 5 家河南计算机行业上市公司中，众诚科技上涨 2.67%，恒拓开源下跌 13.20%领跌 [45] 投资策略 - 行情回顾：6 月行业表现较弱，中信计算机指数下跌 4.90%，跑输大盘、创业板指数和沪深 300 指数，在 30 个中信一级行业中排第 11；概念指数中仅元宇宙、智能交通上涨，智慧医疗、炒股软件领跌 [48] - 估值：明显低于历史均值水平，2024 年 7 月 3 日中信计算机行业估值 35.98 倍，较近 3 年最高点 58.79 倍和最低点 29.70 倍，分别有 63.41%的上涨空间和 17.46%的下跌空间 [53] - 行业观点与投资建议：2024 年行业收入增速回落，利润增速提升，盈利能力改善；关注 AI 及算力相关、国产化、电子赛道；给予行业同步大市投资评级，建议聚焦高景气赛道和优质个股 [51][52][53]