报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 市场需求相对不足致机械设备板块业绩增速低，2024年以来板块下跌、估值中枢下移，基金配置力度弱，但推动大规模设备更新有望催化行业景气度提升，建议关注工程机械、工业母机、机器人板块投资机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场需求相对不足，机械设备板块整体业绩增速较低 - 2024年1 - 5月固定资产投资、基建投资、房地产开发投资表现不佳，6月制造业PMI及新订单指数显示市场需求弱，抑制机械设备行业需求增长 [9] - 2024年1 - 5月规模以上通用、专用设备制造业收入增速低，利润总额增速放缓或承压，盈利能力有所下降 [11][13] - 2023年SW机械设备板块营业总收入和归母净利润增速低，2024Q1增速仍较低，板块毛利率上升但期间费用率上升致净利率下降 [16][17] - 2023 - 2024Q1不同三级子行业收入、归母净利润、毛利率、净利率表现分化 [18][20][23] 2024年以来板块出现下跌，估值中枢下移 板块市场行情回顾 - 2024年以来SW机械设备指数下跌，跑输沪深300指数，在31个SW一级行业中排名第16位 [26] - SW机械设备二级子行业走势分化，工程机械、轨交设备上涨，通用设备、自动化设备、专用设备下跌 [28] - SW机械设备三级子行业仅工程机械整机、轨交设备上涨，其余下跌 [31] - 2024年上半年SW机械设备板块个股整体表现差，上涨公司占比仅11.09% [34] 板块整体估值有所下移 - 截止到6月28日，SW机械设备板块整体滚动市盈率下降，相对全部A股估值溢价率降低，估值中枢下移 [36][37] 基金对机械设备行业配置力度相对较弱 - 截止到2024年一季度末，基金对SW机械设备行业重仓持股市值下降，持仓占比下降，仍处于低配状态 [39] - 2024Q1基金重仓SW机械设备行业市值环比下降，持股集中度降低 [42][43] - 部分SW机械设备三级子行业超配或低配，部分子行业配置力度有变化 [44] - 基金重仓机械设备个股情况及持仓占流通股比例排名前20位个股情况有变化 [47][49] 推动大规模设备更新，有望催化行业景气度提升 - 我国经济面临挑战，市场需求不足影响机械设备行业订单增长 [51] - 推动技术变革、产业升级和扩大内需是关键，政策支持发展新质生产力和大规模设备更新 [52] - 产业升级和技术改造将催生机械设备需求，建议关注工程机械、工业母机、机器人板块投资机会 [52]