报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年归母净利润预计2.9-3.1亿元,同比增长165%-183.28% [1][2] - 2024年第一季度归母净利润1亿元,第二季度预计2亿元,同比增长201%、环比增长97% [2] - 业绩高增长主要得益于加大品牌宣传、产品市场教育及推广力度,深耕现有客户并不断拓展新客户,同时积极研发新产品及产品升级 [2] 产品拓展情况 - 2021年6月国际首个注射用重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维"薇旖美"获批上市,2023年销售额超过57万瓶 [2] - 2023年6月"薇旖美"由4mg极纯眼周拓展至10mg至真面部多层次注射 [2] - 2023年12月推出"3型+17型"胶原蛋白联合治疗方案 [2] - 2024年6月公司发布薇旖美全程抗衰3+17倍护系列产品 [2] 研发进展 - 公司重组人源化胶原蛋白产品已在妇科、泌尿科、皮肤科、外科等领域开展应用研究,临床项目均在正常进行中 [2] - (妇科用)重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目已于2023年年中向国家药监局进行产品申报 [2] - 公司设计的A型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品性能优于人全长III型胶原蛋白 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为14.05/19.11/24.58亿元,归母净利润分别为6.51/9.09/11.70亿元 [3] - 对应2024-2026年EPS分别为7.36/10.27/13.21元/股,PE分别为22x/16x/12x [3]