投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”（维持评级）[6][10] 核心观点 - 公司2024年上半年收入和利润实现双增长，主要得益于行业景气度回暖，头部客户市占率及高价值产品持续提升[1] - 家电、工具业务需求恢复正常，新能源行业需求恢复加速出清，新产品如充电桩、BMS、PCS等已推向市场并贡献增量[1] - AI终端应用的发展为智能控制器行业带来更广阔的应用场景和需求，公司凭借丰富的技术平台和产品平台，有望充分受益行业需求增长[1] - 公司加大海外市场拓展，储能业务在欧美市场实现大客户突破和批量销售，海外收入占比超过50%，未来有望进一步提升[7] - 公司回购股份用于员工持股或股权激励，彰显对未来发展的信心，有助于建立长效激励机制，促进公司长期可持续发展[22][23] 财务表现 - 2024年上半年公司实现归母净利润3.61-4.13亿元，同比增长40-60%；扣非归母净利润3.56-4.07亿元，同比增长40-60%[21] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.22/9.30/11.98亿元，对应PE分别为19/14/11倍[10] - 2024年预计营业收入为107.73亿元，同比增长19.8%；2025年预计营业收入为129.60亿元，同比增长20.3%[6] - 2024年预计毛利率为24.3%，净利率为6.8%，ROE为10.4%[6][13] - 2024年预计每股收益为0.58元，2025年为0.75元，2026年为0.96元[6][13] 行业分析 - 智能控制器行业受益于AI终端应用的发展，行业需求有望加速增长[1] - 新能源行业需求恢复加速出清，公司新产品如充电桩、BMS、PCS等已推向市场并贡献增量[1] - 海外市场产品升级换代需求提升，公司凭借全球化战略布局和成熟经验，有望进一步提升市场份额[7] 公司动态 - 公司拟回购股份用于员工持股或股权激励，回购金额0.8-1.5亿元，回购价格不超过13元/股，截至2024年6月30日已回购10,342,300股，累计回购金额0.82亿元[22] - 公司海外基地仍在投入期，规模化量产后盈利能力将持续改善，储能业务已在欧美市场实现大客户突破和批量销售[7]