报告行业投资评级 - 行业评级为买入 [2] 报告的核心观点 - 2024年7月2日生态环境部办公厅发布征求意见函强化HCFCs、HFCs监管细则 中长期第三代制冷剂供给受配额影响趋于稳定 终端需求稳健下 第二代制冷剂退出产生的缺口有望拉动第三代制冷剂需求 其景气度有望上行 [2][5] - 低GWP值制冷剂有望更广泛应用 方案推动更低GWP值制冷剂开发进程 拥有更多R32配额的生产企业有望受益 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年7月2日生态环境部办公厅发布关于公开征求《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2024 - 2030）（征求意见稿）》意见的函 [2] 方案监管细则 - 生产和销售方面 对HCFCs和HFCs受控用途生产单位实施配额许可管理 制定年度配额核发方案 核发年度生产配额和内用生产配额 逐年削减配额 2026年完全淘汰R141b受控用途生产 除出口外 只能向已取得使用配额或已备案的单位销售 [2] - 使用方面 明确各行业受控用途的HCFCs、HFCs淘汰或削减时间 家电行业2025年HCFCs使用量至少削减行业基线值的70% 2030年1月1日起禁止生产以HCFCs为制冷剂的家电设备 工商制冷空调行业2025年HCFCs使用量至少削减行业基线值的67.5% 2027年1月1日起禁止生产以HCFCs为制冷剂的多联式空调（热泵）机组 2030年1月1日起禁止生产以HCFCs为制冷剂的工商制冷空调设备 2029年1月1日起 家用空调禁止生产用于国内销售的以R410A为制冷剂的产品 工商制冷空调行业部分设备禁止使用GWP值大于一定数值的制冷剂 [2] - 回收方面 要求提升回收、再生利用和销毁水平 [2] - 进出口方面 要求加强受管控物质的进出口监管 [2] 方案影响 - 有利于低GWP值制冷剂的应用 推动更低GWP值制冷剂开发进程 拥有更多R32配额的生产企业有望受益 [2] 投资建议 - 中长期第三代制冷剂供给受配额影响趋于稳定 终端需求稳健下 第二代制冷剂退出产生的缺口有望拉动第三代制冷剂需求 其景气度有望上行 [2][5]