报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [8] 报告的核心观点 - 疫苗行业短期因高基数、部分大单品价格下降、部分产能有待出清等原因承压，但政策、需求、技术三大驱动因素不变，将推动行业长期向好 [5] - 政策推动行业规范与快速发展，需求因消费意愿提升、人口老龄化和出海而增长，技术创新拓展疫苗防护边界，行业发展关键在于创新，建议关注技术创新及重磅单品上市放量 [8] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周（2024.07.01 - 2024.07.05）医药生物 13 个三级子板块分化，4 涨 9 跌，医疗设备跌幅最大，中药涨幅最大，疫苗报收 11952.51 点，下跌 0.72%，延续下跌但跌幅收窄，自 2024 年初以来，疫苗累计跌幅最大，为 41.93% [2] - 上周疫苗行业表现居前的公司有康希诺、万泰生物、康华生物、百克生物、欧林生物；表现靠后的公司有华兰生物、智飞生物、康泰生物、金迪克、成大生物 [2] 行业估值 - 上周疫苗板块 PE（ttm）为 21.41X，环比下降 0.15X，近一年 PE 最大值为 28.84X，最小值为 19.27X；PB（lf）为 1.83X，环比下降 0.01X，近一年 PB 最大值为 3.33X，最小值为 1.78X；PE 处于近十年以来 7.10%分位数，PB 处于近十年以来 0.41%分位数；疫苗板块相对沪深 300 估值溢价率为 81.10% [3] 行业动态及上市公司重要公告 - 欧林生物三价流感病毒裂解疫苗（MDCK 细胞）临床试验申请获受理，该产品是国内首个申报临床的细胞基质三价流感疫苗，其研发的四价流感病毒裂解疫苗（MDCK 细胞）已于今年 2 月获批临床，此次申请受理完善了公司流感疫苗产品线，产品有望多元化，该三价疫苗在成本、质量稳定性以及量产化方面具有优势 [4][23]