报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上游板块上周国际油价小幅上涨，未来两年美国原油产量虽维持增长，但国际油价重心仍有望维持在相对高位，利好上游油气公司；油服方面，北美活跃钻机数周环比提升但同比下滑明显，欧佩克国家钻井平台数量一季度延续增长，利好油服公司在中东区域业务拓展；中游炼化板块新加坡柴油、汽油价差周下滑，乙烯与石脑油、PX与石脑油价差周缩小，炼化公司业绩修复空间较大；终端聚酯方面，POY价差扩大，长丝整体库存有所提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 板块表现 - 本周（20240701 - 20240705）中信石油石化板块提升约0.4%，上证综合指数下滑约0.59%，石油石化板块领先约1个百分点；子板块涨跌互现，炼油、石油开采等子板块涨幅居前 [1][7] 个股涨跌幅 - 本周领涨个股包括*ST海越、中国海油等，领跌个股包括道森股份、胜通能源等；民营大炼化公司中恒逸石化周涨幅1.41%、恒力石化涨0.86%，荣盛石化跌1.45%、东方盛虹跌1.51%、新凤鸣跌2.57%、桐昆股份跌4.76% [1][9][10] 核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价上周小幅上涨，截至7月5日，布伦特原油期货结算价约86.54美元/桶，周涨幅约0.2%，较年初涨约14%；WTI原油期货结算价约83.16美元/桶，周涨幅约2%，较年初涨约18.2%；天然气价格方面，截至7月5日，NYMEX天然气期货收盘价约2.33美元/百万英热单位，周跌幅约10%，7月3日亨利港天然气现货价格约2.05美元/百万英热单位，周跌幅约16%；美国商业原油库存下滑，6月28日商业原油库存周环比下滑约1216万桶，战略原油库存环比增长约40万桶，汽油库存环比下滑约221万桶，馏分油库存环比下滑约154万桶；EIA预计未来两年美国原油产量维持增长，2024年达13.2百万桶/日，2025年接近13.7百万桶/日，小幅下调全年油价预测，2024年均价或达84美元/桶，2025年均价或达85美元/桶，国际油价重心将维持在相对高位，利好上游油气公司 [11][13][16] 油服板块 - 截至7月5日，美国活跃钻机数周环比提升4部，同比下滑95部；一季度欧佩克国家钻井平台数量达439个，环比增加11座，北美钻井平台数环比增加32座达893座，利好油服公司在中东区域业务拓展 [17] 中游炼化板块 - 截至7月5号，山东地炼汽油(92)现货基准价约8565元/吨，周提升约30元/吨，柴油(0)现货基准价约7233元/吨，周提升约6元/吨；新加坡柴油价差周下滑约1.95美元/桶，汽油价差周下滑约0.06美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约0.75美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约14.75美元/吨，炼化公司业绩修复空间较大 [19] 终端聚酯板块 - 截至7月7日，华东地区POY市场均价约8010元/吨，DTY市场均价约9410元/吨，FDY市场均价约8520元/吨，7月5日POY价差约1219元/吨，周扩大约22元/吨；截至7月4日，江浙织机FDY/DTY/POY库存天数分别环比变化+0.2/-0.5/+0.6天，整体库存有所提升；涤纶长丝上游开工环比提升0.82pct达87.73%，下游开工率环比下滑0.58pct达66.87%；截至7月5日，华东地区聚酯瓶片市场均价约6987元/吨，周变化不大，价差约241元/吨，周下滑约68元/吨，跌幅约22% [23][26] C3板块 - 截至7月5日，山东丙烯酸市场价约6175元/吨，周下滑约25元/吨，跌幅约0.4%；丙烯酸与丙烷价差约1773元/吨，周下滑约151元/吨，跌幅约8% [28] 重点公司公告 - 博迈科预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润5800万元到6800万元，扭亏为盈，因扎实推进发展战略，UARU FPSO项目高速推进等；鲁西化工预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润110000万元到120000万元，比上年同期增长467.04% - 518.59%，受市场供求等因素影响，部分产品毛利增加；湖北宜化预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润51000万元到57000万元，比上年同期增长102.09%到125.87%，因提升经营管理水平，降低液氨成本等 [31] 投资建议 - 石油化工板块有四大投资主线，一是关注能源央企如中国石油、中国海油、中国石化等；二是关注油服板块如海油工程、中海油服、中曼石油等；三是关注长丝行业如新凤鸣、桐昆股份等；四是关注炼化公司如卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [2][32]