报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 药品出海是中国药企成长为全球化大药企的必经之路，全球医药市场空间广阔，法规市场和新兴市场需求各异，中国药品出海可提升价值兑现 [3][61] - 中国本土药企研发能力日渐成熟，创新药和仿制药成果不断，为出海奠定基础 [4] - 出海模式多样，包括自行出海、借力出海和联袂出海，药企应根据自身情况选择合适模式 [5][63] 根据相关目录分别进行总结 挑战与机遇齐飞，中国药企出海大势所趋 - 药品出海是成长为全球化大药企的基本门槛和必经之路，中国在全球医药市场占比低，海外市场规模大，走出去可获得更大发展空间 [3][16] - 中国本土药企研发能力日渐成熟，创新药研发成果迭出，新药出海事件及 License out 数量逐年增加，新药开发技术不断跟进 [20][24][26] - 迫于价格与产品的“双内卷”，国内药品价格下降，靶点赛道拥挤，海外药品价格水平更好，吸引药企出海 [30][34][39] - 全球巨大临床诊疗需求、药品供应短缺，亟待丰富层次药品满足，创新药和仿制药需求均有提升空间 [41][46][50] - 各国政策激励，我国药企踏上出海征程，国内政策支持药品国际化，药品监管与国际接轨，创新药审批流程完善 [51][52] 法规市场空间巨大，新兴市场需求正高速增长 - 法规医药市场规模巨大，美国与欧盟的医药市场之和超过全球市场的 50%，高收入国家卫生支出占比高 [3][55] - 新兴市场经济增长高于世界平均水平，人口基数大，药物使用量和人均卫生支出增长率高，生物类似药市场发展迅速 [56][59][61] 出海模式多样化，选对出海模式，打赢出海攻坚战 - 自行出海对企业综合实力要求高，但自主性强；借力出海是主流模式，适合资源有限的企业，但话语权和收益有限；联袂出海模式未来有望增长，与借力出海模式界限逐渐模糊 [5][63][71] 生物医药企业量体裁衣选择出海模式 - 百济神州采用自行出海模式，创新药泽布替尼全球销售额突破十亿美元 [73] - 荣昌生物采用借力出海模式，ADC 新药维迪西妥单抗潜在收入高，销售增长快 [75][76] - 科兴制药以新兴国家为起点，引领海外商业化平台联袂出海新模式 [21]