报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的评级 [6][24] 报告的核心观点 - 6月申万银行涨跌幅-2%，跑赢上证指数1.87pct.，跑赢沪深300指数1.31pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第4位 [6][11] - 银行板块估值上行，截至6月28日，整体市盈率5.53X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价66.00%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价56.51% [6][11] - 同业存单到期收益率短升长降，理财产品预期年收益率环比短升长降，同业拆借利率短升长降 [6][15][18] - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏利好中收占比高的银行，“存款搬家”使银行负债端成本下行 [6][24] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善，银行股股价受基本面与破净估值预期差影响 [6][24] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行等有坚实基本面支撑的优质银行 [6][24] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月申万银行涨跌幅-2%，跑赢上证指数1.87pct.，跑赢沪深300指数1.31pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第4位 [6][11] - 6月银行业板块估值上行，截至6月28日，整体市盈率5.53X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价66.00%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价56.51% [6][11] - 国有大行月平均涨跌幅3.37%最大，交通银行涨幅5.96%最大；股份行月平均涨跌幅-4.28%排第2，招商银行跌幅0.26%最小；城商行月平均涨跌幅-5.86%并列第3，北京银行涨幅0.34%最大；农商行月涨跌幅-6.58%相对靠后，渝农商行跌幅2.71%最小 [13] 市场利率 同业存单到期收益率 - 同业存单到期收益率短升长降，AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.82%、1.79%、1.87%，较5月末分别上升/下降9BP/-11BP/-8BP；AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.91%、1.89%、1.99%，较5月末分别上升/下降7BP/-12BP/-7BP [15] - AAA级3M - 1M同业存单利差为-3BP，较5月末利差下降19BP；AA级3M - 1M同业存单利差为-2BP，较5月末利差下降18BP；AA级 - AAA级3M同业存单利差为10BP，较5月末下降1BP [15] 理财产品预期年收益率 - 理财产品预期年收益率环比短升长降，除1周、2周、1个月、2个月期收益率较上月末上升外，其他期均下降，2周期限收益率上升28BP涨幅最大；同比来看，所有期限理财预期收益率均下降，1年、9个月期收益率降幅最大，分别下降63BP、60BP [6][18] 银行间同业拆借加权平均利率 - 6月同业拆借加权平均利率为1.87%，环比上升2BP，同比上升31BP [20] - 环比来看，1个月、7个月、14个月期、120天利率上升，其余期限均下降，9个月期利率降幅最大为14BP；同比来看，除1天期限利率上升外，其余期限利率均下降，1年、9个月期限利率同比降幅最大，分别下降0.88、0.64pct. [20] 行业回顾 - 央行货币政策委员会二季度例会提出加大货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，关注长期收益率变化，保持人民币汇率稳定 [23] - 央行6月12日召开保障性住房再贷款工作推进会，指出设立保障性住房再贷款有利于推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制，强调推动政策落地见效，防范风险 [23] 投资建议 - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏利好中收占比高的银行，“存款搬家”使银行负债端成本下行 [6][24] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善，银行股股价受基本面与破净估值预期差影响 [6][24] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行等有坚实基本面支撑的优质银行，维持行业“同步大市”评级 [6][24]