核心观点 - A股市场大概率宽幅震荡，存在结构性机会，债市或维持震荡，转债建议采取哑铃型策略[51][52][53] 一级市场 - 上周（7.1 - 7.5）3只转债发行，无转债上市[3][58] - 截至7月5日，待发新券中已拿到证监会批文的转债14家，规模104亿元；已通过发审委转债10家，规模147亿元[10][58] 二级市场 - 截至7月5日，上证指数周环比跌0.59%，上证转债、中证转债、深证转债周环比分别跌0.27%、0.45%、0.77%[8][30] - 利率债曲线走陡，10Y - 1Y国债和国开债期限利差走阔，中美利差周环比收窄5BP[31] - 权益市场有色金属、商贸零售、钢铁等行业领涨，转债市场社会服务、建筑装饰、商贸零售等行业领涨[38] - 周涨跌幅排名前五的转债为中装转2、东时转债等，排名末五的为冠中转债、英力转债等[8][40] 估值分析 - 截至7月5日，全市场转债价格中位数和算术平均数周环比分别跌1.03%和0.87%[19] - 全市场转股溢价率中位数和算术平均数周环比分别上升1.88和3.3个百分点[8][19] 风险提示 - 转债估值回落风险，股市波动风险[60][65]