行业投资评级 - 维持行业“增持”评级[23] 核心观点 - 煤炭产地安监严格常态化叠加重要会议将近，供给端维持偏紧状态动力煤方面，高温预期或加速旺季需求释放，价格有望企稳反弹焦煤方面，短期需求有韧性，但受消费淡季影响需求存在走弱风险，价格支撑偏弱建议关注动力煤龙头企业[23] 市场回顾 - 上周（7.1 - 7.7）煤炭板块（801950.SI）上涨0.41%，同期沪深300下跌0.88%，行业跑赢基准指数（沪深300）1.29个百分点煤炭行业板块PE估值为12.36倍，处于近十年来65.49%分位点；板块PB估值为1.46倍，处于近十年来64.41%分位点，估值周环比上涨[2] 动力煤情况 - 国内外动力煤价格以跌为主国内CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为845元/吨，周环比下跌1.74%海外澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为131美元/吨、107美元/吨和106美元/吨，周环比分别下跌1.5%、2.73%和0.93%动力煤供应难有增量，高温推升电厂日耗供给端，国家矿山安全监察局印发《煤矿安全监管监察行政处罚裁量权基准》短期内压制供给需求端，南方地区停止降雨气温攀升，电厂日耗持续回升，可用天数下降旺季需求逐步释放国家气象局表示今夏除内蒙古东北部、东北地区中部和北部气温接近常年同期外，全国大部地区气温偏高后期高温预期下，电厂日耗或持续攀升，旺季动力煤需求预期较好[3] 焦煤情况 - 国内焦煤价格以稳为主，国外焦煤价格上涨国内山西吕梁主焦煤价格为1900元/吨，周环比持平海外澳洲峰景矿硬焦煤现货价为271美元/吨，周环比上涨6.69%焦煤供给增量有限，需求存在收缩预期供给端，近期煤矿安全事故影响，虽前期停产煤矿陆续恢复生产，但短期内增量有限需求端，下游独立焦化厂开工率创下年内新高，247家样本钢厂高炉开工率虽有下滑但维持在年内高位，焦钢企业开工较为积极样本钢厂的焦煤库存处于年内较低位置，存在补库需求目前处于非电行业消费淡季，但焦煤需求仍有韧性，预计短期内价格有望平稳运行，后期或因消费淡季影响存在走弱风险[4]