报告行业投资评级 - 维持稀土永磁材料行业“增持”评级 [1][2][16] 报告的核心观点 - 上游稀土原料成本支撑走弱，供需弱势局面难改，钕铁硼价格持续调整 [16] - 需求端装备制造业景气向好，新能源汽车需求增速快，空调内需走弱使生产端增速下降，后续排产计划或阶段性走弱，但外需出口增速高，稀土磁材价格弱势源于供给端压力 [16] - 当前供给增速过快，中短期供需平衡有压力，压制产业链价格和行业利润，行业业绩处于磨底阶段 [16] - 估值层面绝对估值与行业净利润负增、基本面弱势不匹配，需业绩好转消化 [16] 根据相关目录分别进行总结 磁材行业市场行情及估值变动 - 上周稀土永磁行业下跌1.7%，跑输基准指数0.81个百分点，行业估值（市盈率TTM）回落0.69x至37.31x，落至41.1%历史分位 [1] 稀土永磁产业链数据跟踪 - 轻稀土矿：国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿价格持平，进口独居石矿价格周环比降1.49%，美国矿价格持平 [1] - 中重稀土矿：国内中钇富铕矿及进口缅甸离子型矿均价周环比分别回升0.61%和0.6% [1] - 镨钕：价格涨后回落，全国氧化镨钕均价周环比跌0.83%，镨钕金属均价周环比略跌0.22% [1] - 重稀土：镝价先强后弱，氧化镝和镝铁均价周环比分别略跌0.55%和0.28%；铽价由升转降，氧化铽均价周环比略跌0.65%，金属铽均价周环比下跌1.34% [1] - 其他：钆铁价格平稳，钬铁价格略跌，钴现货价大跌，硼铁、铌铁及金属镓价格持稳，烧结钕铁硼毛坯价格跌势延续 [1] - 产业链跟踪：6月新能源汽车零售保持较快增速，5月空调外需依旧强劲 [1][2] 投资建议 - 维持中期策略观点，行业业绩处于磨底阶段，需蓄势待时，维持稀土永磁材料行业“增持”评级 [16]